sábado, 31 de mayo de 2025

Resumen Semanal del Mercado (26/05/2025 - 30/05/2025)

 

Resumen Semanal del Mercado (26/05/2025 - 30/05/2025)

 

 

 1. Panorama General de Mercados

La semana del 26 al 30 de mayo de 2025 culminó con los mercados financieros globales mostrando una notable recuperación tras las correcciones de la semana previa, impulsada inicialmente por un aplazamiento en las decisiones arancelarias de Estados Unidos y, hacia el final de la semana, por datos económicos que sugirieron una posible moderación en la inflación.

Sin embargo, la jornada del miércoles y jueves introdujeron señales de consolidación y volatilidad, principalmente por la re-escalada de la incertidumbre comercial y la digestión de importantes resultados corporativos y datos macroeconómicos.

Pese a esta pausa, la mayoría de los principales índices bursátiles cerraron la semana con ganancias significativas, revirtiendo las pérdidas anteriores y acercándose nuevamente a sus máximos anuales.

La renta variable global reflejó esta dinámica, con fuertes subidas a principios de semana seguidas de una pausa, para cerrar con avances.

Los mercados de renta fija experimentaron una disminución generalizada en los rendimientos, especialmente tras datos de desaceleración económica y perspectivas de inflación moderada, aunque hubo momentos de tensión vinculados a la demanda en subastas.

En el mercado de divisas, el dólar estadounidense mostró volatilidad, inicialmente debilitándose para luego recuperar terreno a mitad de semana, y finalmente ceder parte de esas ganancias tras los datos económicos del jueves.

Las materias primas tuvieron movimientos mixtos: el oro se vio influenciado por la aversión al riesgo y la fortaleza/debilidad del dólar, mientras que el petróleo reaccionó a tensiones geopolíticas y noticias sobre producción, cerrando con una ligera caída semanal.

Las criptomonedas, lideradas por el Bitcoin, mostraron una tendencia a la baja durante la semana.

 

2. Desempeño por Región y Activo

  • Estados Unidos:

Wall Street lideró la recuperación semanal, con los índices principales registrando ganancias destacadas.

El S&P 500 cerró mayo con un avance del 6,1%, su mejor mes desde 1990. El Nasdaq Composite subió un 9,6% en el mes, y el Dow Jones Industrial Average un 3,9%.

El S&P 500 superó niveles técnicos clave, como la media de 200 sesiones, lo que fue interpretado como una señal positiva.

La resiliencia del mercado fue notable, aunque hubo señales de fatiga entre inversores minoristas y sistemáticos hacia el cierre de la semana, junto con la presión vendedora esperada por rebalances de carteras institucionales a fin de mes.

Los futuros americanos mostraron fuertes alzas al inicio de la semana, anticipando la reacción positiva tras el día festivo.

La Reserva Federal (Fed) no tuvo anuncios de política monetaria esta semana, pero las expectativas sobre futuros recortes de tasas se ajustaron tras los datos de inflación PCE y los pedidos de subsidio por desempleo.

 

  • Europa:

Las bolsas europeas extendieron el rebote iniciado el lunes, impulsadas por el aplazamiento arancelario.

El DAX alemán fue uno de los más beneficiados, alcanzando incluso nuevos máximos históricos.

El Euro Stoxx 50 y el CAC 40 de París también registraron avances semanales.

El IBEX 35 español mantuvo una inercia alcista, aunque con un desempeño semanal más moderado que otros índices europeos. La inflación en la Eurozona continuó su senda de moderación, con d

atos en España y Alemania por debajo del objetivo del BCE. La desinflación sugiere que el Banco Central Europeo (BCE) podría tener margen para flexibilizar gradualmente su política monetaria.

El sector de defensa (.SXPARO) destacó con avances significativos, alcanzando nuevos máximos históricos, ante la escalada de tensiones geopolíticas.

 

  • Asia:

La reacción en Asia-Pacífico fue mixta a lo largo de la semana. Si bien índices como el Nikkei 225 de Japón y el KOSPI de Corea registraron avances significativos a principios de semana, las bolsas chinas, incluyendo el Hang Seng de Hong Kong y el Shanghai Composite, mostraron caídas o movimientos planos, afectados por recortes de precios en el sector de vehículos eléctricos y presiones gubernamentales.

Hacia el cierre de la semana, las declaraciones sobre un estancamiento en las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China provocaron nuevas caídas en los índices asiáticos.

Pese a la volatilidad semanal, el índice regional de Asia-Pacífico cerró mayo con un destacado avance mensual del 5,3%.

Los principales datos macro incluyeron la producción industrial de Japón, los beneficios industriales de China, y un notable crecimiento del PIB en India.

 

  • LatAm y otros mercados emergentes:

El Merval argentino registró movimientos significativos, con un avance semanal, aunque cerró la última sesión del mes con una caída que lo ubicó con pérdidas en el mes.

El índice saudí TASI mostró una caída semanal significativa.

No se reportaron decisiones de bancos centrales de la región en las fuentes proporcionadas.

 

 

3. La semana estuvo cargada de datos macroeconómicos relevantes

  • PIB de EE. UU. (2ª lectura 1T 2025): La economía estadounidense se contrajo a una tasa anualizada del 0,2% en el primer trimestre, una ligera mejora respecto a la estimación inicial (-0,3%) pero la primera caída trimestral en tres años. El punto más débil del informe fue la fuerte revisión a la baja del consumo personal, cuya contribución al PIB se redujo a solo el 0,8%, el nivel más bajo desde el segundo trimestre de 2023.
  • Inflación (EE. UU. y Europa): El Índice de Precios Industriales (IPP) interanual en España disminuyó notablemente en abril al 1,9%. La tasa de variación interanual del IPC general de Francia se moderó en mayo a 0,7%. El IPC anual de Alemania se mantuvo en 2,1%. En Estados Unidos, el PCE subyacente anual bajó al 2,5%, su nivel más bajo desde febrero de 2021. Estos datos confirman la moderación inflacionaria en ambas regiones.
  • Empleo (EE. UU. y Alemania): Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. aumentaron a 240.000, el nivel más alto en un mes, y las continuas subieron a 1.919.000, el nivel más alto desde noviembre de 2021. Estos datos sugieren un posible enfriamiento en el mercado laboral. La tasa de desempleo en Alemania se mantuvo en 3,6% en abril, aunque datos previos mostraron un aumento mayor al previsto en mayo.
  • Confianza del consumidor (EE. UU. y Alemania): El índice de confianza del consumidor del Conference Board para EE. UU. se disparó en mayo 12.3 puntos hasta 98.0, superando ampliamente las expectativas y marcando el mayor avance mensual en más de cuatro años. En contraste, el índice de sentimiento del consumidor GFK en Alemania mostró una ligera mejora en junio, pero se mantuvo en terreno negativo.
  • Comercio Exterior (EE. UU.): El déficit de bienes en EE. UU. cayó notablemente, impulsado por una caída récord en las importaciones, posiblemente relacionada con movimientos tácticos previos a la entrada en vigor de nuevos aranceles.
  • Otros datos: Pedidos de bienes duraderos sin transporte en EE. UU. aumentaron 0.2%. La actividad manufacturera de la Fed de Dallas mostró una contracción menos severa. El indicador GDPNow de la Fed de Atlanta para el 2T 2025 se situó en 2.2%. El Índice de Sentimiento Económico (ESI) de la Eurozona aumentó en mayo. Las ventas pendientes de viviendas en EE. UU. cayeron un -6,3% mensual en abril, la mayor caída desde septiembre de 2022. Las ventas minoristas en Alemania cayeron un 1,1% mensual.

 

4. Lo más destacado de la semana

  • Aspectos positivos:
    • Aplazamiento de aranceles EE. UU.-UE: La decisión del presidente Trump de aplazar las decisiones arancelarias hasta el 9 de julio generó un respiro y actuó como catalizador alcista para los mercados europeos.
    • Fallo judicial sobre aranceles (inicial): La decisión inicial del Tribunal de Comercio Internacional de EE. UU. que bloqueaba ciertos aranceles generó un impulso inicial de euforia, aunque temporal.
    • Resultados de NVIDIA: Los resultados del primer trimestre superaron las expectativas de ingresos y, excluyendo un cargo extraordinario, también de beneficio por acción, mostrando solidez a pesar de las restricciones en China. Esto impulsó al sector tecnológico.
    • Mejora de la confianza del consumidor en EE. UU.: El fuerte aumento en el índice de confianza del Conference Board sugiere una mejora significativa en el sentimiento de los consumidores.
    • Moderación de la inflación: Datos de PCE en EE. UU. y IPC en Europa confirmaron la tendencia desinflacionaria, lo que podría dar margen a los bancos centrales.
    • Alivio en el mercado de bonos: Las noticias sobre posibles ajustes en la emisión de bonos japoneses a largo plazo y los datos económicos más débiles provocaron una caída generalizada en los rendimientos de la deuda soberana, aliviando la presión sobre la renta variable.
    • Resiliencia del mercado: El mercado mostró una notable capacidad para recuperarse rápidamente de las caídas, como se vio en varias sesiones de la semana.

 

  • Aspectos negativos:
    • Re-escalada de la incertidumbre arancelaria: A pesar del fallo inicial, la rápida apelación de la administración Trump y la existencia de múltiples vías legales alternativas para imponer aranceles confirmaron que la batalla legal será larga y la incertidumbre persistirá.
    • Debilidad en el consumo de EE. UU.: La revisión a la baja de la contribución del consumo al PIB del primer trimestre fue un punto de preocupación, sugiriendo una posible pérdida de dinamismo en el gasto personal.
    • Signos de enfriamiento en el mercado laboral de EE. UU.: El aumento en las solicitudes de subsidio por desempleo sugirió un posible debilitamiento en el mercado de trabajo.
    • Debilidad en la demanda en subastas de bonos: Se observó falta de demanda en algunas subastas de bonos estadounidenses a 5 años y bonos japoneses a 40 años, generando inquietud en el mercado de renta fija.
    • Impacto de restricciones a China en NVIDIA: La pérdida de ingresos y el cargo significativo relacionados con el chip H20 afectado por las restricciones de exportación a China subrayaron los riesgos comerciales para las empresas tecnológicas.

 

·         Factores de riesgo o incertidumbre:

    • Negociaciones y política arancelaria de EE. UU.: La incertidumbre sobre el resultado de las negociaciones con la UE e India, la batalla legal sobre el fallo judicial y la posibilidad de nuevos aranceles o restricciones tecnológicas (especialmente a China) sigue siendo un factor de riesgo significativo y volátil.
    • Tensiones geopolíticas: Los comentarios de Trump sobre Putin y Ucrania, así como los reportes (aunque desmentidos) sobre posibles acciones militares de Israel contra Irán, mantienen la incertidumbre geopolítica, con potencial impacto en el sector de defensa y el precio del petróleo.
    • Resultados de NVIDIA y sector tecnológico: Aunque los resultados fueron recibidos positivamente, la importancia de NVIDIA en el rally reciente y los riesgos asociados a China hacen que su desempeño futuro sea un foco de atención crucial.
    • Datos macroeconómicos futuros: Próximos datos como el IPC PCE (publicado al cierre de la semana) y otros indicadores de actividad serán clave para las expectativas de política monetaria y la visión sobre el crecimiento económico.
    • Rebalanceo de carteras institucionales: La expectativa de ventas significativas de acciones por parte de fondos de pensiones de EE. UU. a fin de mes podría ejercer presión vendedora en las próximas sesiones.
    • Posicionamiento de inversores: El posicionamiento aún infraponderado en riesgo de muchos modelos sistemáticos y la baja actividad compradora minorista sugieren una posible fragilidad si no hay catalizadores positivos claros.

 

5. Cuadros Comparativos

A continuación, se presenta un resumen del desempeño de índices clave y otros activos durante la semana, el mes y el año hasta la fecha, utilizando los últimos datos disponibles en las fuentes.


Sectores

Fuente: FINVIZ

Indices

Índice

Cierre 26/05/2025

Cierre 27/05/2025

Cierre 28/05/2025

Cierre 29/05/2025

Cierre 30/05/2025

Var. Semanal

Var. Mes

Var. Este Año

IBEX 35

14.221,60

14.239,90

14.100,60

14.116,60

14.152,20

+0,34%

+6,51%

+22,05%

DAX

24.027,65

24.226,49

24.038,19

23.933,23

23.997,48

+1,56%

+6,67%

+20,53%

FTSE 100

8.717,97*

8.778,05

8.726,01

8.716,45

8.772,38

+0,62%

+3,27%

+7,33%

CAC 40

7.828,13

7.826,79

7.788,10

7.779,72

7.751,89

+0,23%

+2,08%

+5,03%

FTSEMIB

39.988,48*

40.124,90*

40.127,75*

39.982,97*

N/D

+1,29%*

+5,57%*

+16,96%*

PSI20

7.372,78

7.370,95

7.361,14

7.375,80

7.388,45

+0,79%

+5,66%

+15,86%

STOXX 50

5.396,85

5.418,45

5.376,25

5.371,45

5.365,25

+0,69%

+3,97%

+10,19%

DOW

41.603,07*

42.343,65*

42.098,70*

42.215,73*

N/D

+1,47%*

+4,17%*

-0,77%*

NASDAQ

18.737,21*

19.199,16*

19.100,94*

19.175,87*

N/D

+2,34%*

+9,82%*

-0,70%*

S&P 500

5.802,82*

5.921,54*

5.888,55*

5.912,17*

N/D

+1,88%*

+6,32%*

+0,52%*

NIKKEI 225

37.531,53

37.724,11

37.722,40

38.432,98

37.965,10

+2,17%

+5,33%

-4,84%

TOPIX

2.751,91

2.769,49

2.769,51

2.812,02

2.801,57

+2,41%

+5,03%

+0,60%

SHANGAI Comp.

3.346,84

3.340,69

3.339,93

3.363,45

3.347,49

-0,03%

+2,09%

-0,13%

TASI

11.075,96

10.925,18

11.052,76

10.990,41

N/D

-1,77%*

-6,43%*

-8,69%*

MERVAL

2.370.800,00

2.354.359,50

2.344.329,50

2.308.055,75

2.278.991,50

-2,85%

+8,48%

-10,05%

 

 

Renta Fija

TIR Cierre 26/05

TIR Cierre 27/05

TIR Cierre 28/05

TIR Cierre 29/05

TIR Cierre 30/05

Variación Semanal (pb)

US Treasury 10 años

4,51%

4,44%-4,46%

4,49%

4,43%

4,40%

-11 pb

Bund Alemania 10 años

2,56%

2,53%

2,55%

2,51%

2,50%

-6 pb

España 10 años

3,177%

N/D

3,15%

3,11%

N/D

-6.7 pb (estimado)

 

 

 

Materia Prima

Cierre 26/05

Cierre 27/05

Cierre 28/05

Cierre 29/05

Cierre 30/05

Variación Semanal

Brent ($/barril)

64,2

N/D

N/D

N/D

63,9

-0,3 $ (-0,5%)

WTI ($/barril)

N/D

~60,68

61,67

60,03

N/D

Volátil, ligera caída

Oro ($/onza)

3.338-3.340

~3.300

~3.300

>3.300

<3.300

Volátil, ligera caída

 

 

 

 

 

 

 


Divisa

Cierre 26/05

Cierre 27/05

Cierre 28/05

Cierre 29/05

Cierre 30/05

Variación Semanal

EUR/USD

1,1380-1,140

1,1330

1,1320 (open)*

1,0832 (close?)*

+0,67% (vs 28/05)

1,12-1,14 range

Índice DXY

N/D

99,129

+0,31% (vs 27)

98,904

N/D

Ligera caída

 

Criptomoneda

Cierre 26/05

Cierre 27/05

Cierre 28/05

Cierre 29/05

Cierre 30/05

Variación Semanal

Bitcoin ($)

Estable alto

>110.000

~107.721

~106.000

~100.000 sup

Tendencia bajista

 

 

6. Conclusiones y Visión Próxima

La semana del 26 al 30 de mayo fue un reflejo de la compleja interacción de factores que actualmente influyen en los mercados.

La tregua arancelaria inicial y los sólidos resultados de NVIDIA proporcionaron el impulso necesario para la recuperación, llevando a los índices a niveles técnicos importantes y marcando un excelente cierre de mes, especialmente en Estados Unidos.

Sin embargo, esta resiliencia convive con una incertidumbre persistente en varios frentes.

La batalla legal y política en torno a los aranceles estadounidenses, con el fallo judicial, la apelación y la clara intención de la administración de mantener la presión comercial por otras vías, garantiza que este tema seguirá siendo una fuente de volatilidad.

Paralelamente, los datos económicos, si bien mostraron una bienvenida moderación de la inflación, también apuntaron a una posible desaceleración en el consumo y el empleo en EE. UU., lo que añade complejidad al panorama.

Para la próxima semana, la atención de los inversores se centrará en varios elementos clave:

  • La evolución de la situación arancelaria, incluyendo cualquier novedad sobre la apelación judicial y posibles movimientos tácticos de la administración estadounidense.
  • La publicación de datos económicos importantes, como el ISM manufacturero y las solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU., que serán cruciales para calibrar la salud de la economía y las expectativas sobre la política de la Fed.
  • La reacción continuada del mercado a los resultados de NVIDIA, especialmente su impacto en el sector tecnológico y la posible rotación de carteras.
  • El efecto del rebalanceo de fin de mes de los fondos de pensiones y otros flujos de mercado sobre la dinámica de precios a corto plazo.

La consolidación observada al cierre de la semana podría persistir, dada la combinación de valoraciones exigentes, la incertidumbre comercial y los signos mixtos de la economía.

Aunque la desinflación proporciona un posible margen para los bancos centrales, los riesgos geopolíticos y la imprevisibilidad de la política comercial son elementos para vigilar de cerca.

El mercado parece encontrarse en un momento de indecisión, donde la dirección futura dependerá de la llegada de catalizadores claros que confirmen o disipen los temores actuales.

La volatilidad seguirá siendo una característica probable del mercado en el corto plazo.

 

 

 

Fuentes

  • DatosMacro de Expansión
  • Bloomberg
  • Financial Times
  • The Economist
  • Wall Street Journal
  • Morningstar




 


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