Cierre de Mercados – 24 de abril de 2025
Resumen Ejecutivo
La jornada del 24 de abril de 2025 en los mercados financieros globales
estuvo marcada por una elevada volatilidad intradiaria, culminando con fuertes
subidas, especialmente en Wall Street.
El sentimiento del mercado se vio influenciado por la expectativa de una
posible desescalada en las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China,
pese a los mensajes mixtos provenientes de ambas partes.
La recuperación notable en los mercados de renta fija, junto con la
publicación de resultados empresariales clave y datos macroeconómicos variados,
configuraron un entorno complejo pero que, al cierre, mostró una clara
propensión alcista.
1. Contexto del Mercado y Catalizadores Clave
El mercado operó en un entorno de incertidumbre persistente y
sensibilidad extrema a los titulares, especialmente aquellos relacionados
con las políticas de la administración Trump y las relaciones comerciales con
China.
La jornada comenzó con cierta indecisión en Europa y futuros americanos
a la baja, reflejando las caídas experimentadas tras el cierre del día
anterior.
Sin embargo, a medida que avanzó la sesión, la narrativa de una posible
"desescalada" comercial actuó como el principal catalizador para las
compras.
Aunque China desmintió rotundamente haber tenido negociaciones
comerciales con Estados Unidos, exigiendo el levantamiento de los aranceles
"unilaterales", el presidente Trump afirmó que sí hubo una reunión,
aunque sin ofrecer detalles concretos sobre quién o cuándo ocurrió.
Esta aparente contradicción, interpretada por el mercado como una señal
de que la administración estadounidense busca calmar las aguas, fue suficiente
para impulsar el ánimo.
Los comentarios previos del Secretario del Tesoro, Scott Bessent,
señalando que un acuerdo comercial completo con China podría tardar dos o tres
años y que no habría rebajas arancelarias unilaterales, habían atemperado las
expectativas, pero la simple mención de reuniones por parte de Trump sirvió
como excusa para que el mercado, con una estructura interna deseosa de subir,
encontrara impulso.
Adicionalmente, los comentarios de miembros de la Reserva Federal, como
Christopher Waller, sugiriendo que estaría dispuesto a mirar más allá de
posibles aumentos de precios inducidos por aranceles si el mercado laboral se
deteriora, fueron bien recibidos, al ser percibidos como una mayor apertura
a futuros recortes de tasas que la postura más firme mostrada previamente
por el presidente Jerome Powell.
2. Desempeño de Índices Bursátiles Globales
La sesión culminó con un marcado optimismo en las principales plazas
bursátiles, revirtiendo gran parte de las caídas recientes.
- Wall
Street: Tras una mañana
volátil donde el futuro del S&P 500 llegó a caer hasta 5355 puntos
(acumulando una caída de 150 puntos desde los máximos del día anterior),
los índices americanos registraron fuertes ganancias al cierre.
- El S&P
500 avanzó un +2.03%, situándose por encima de los 5479
puntos, un nivel técnico clave.
A pesar del fuerte rebote, el índice se mantuvo
por debajo de la importante resistencia de los 5500 puntos, un umbral que ha
demostrado ser difícil de superar en intentos previos y que coincide con
retrocesos de Fibonacci y bandas técnicas relevantes (5520-5550). Romper este
nivel es crucial para confirmar un cambio de tendencia y abrir camino a mayores
subidas.
- El Nasdaq
Composite fue el de mayor avance, con un +2.79%. Notablemente,
el Nasdaq ha registrado subidas superiores al 2% por tercer día
consecutivo, un evento que no se veía desde mayo de 2001, lo que subraya
la intensidad del movimiento reciente.
- El Dow
Jones Industrial Average subió un +1.23%.
- El Russell
2000 (small caps) también tuvo un sólido desempeño, ascendiendo un +2.00%.
- Europa: Las bolsas europeas tuvieron una sesión
más estable y con ligeros avances.
- El Euro
Stoxx 50 subió un +0.69%.
- El índice
paneuropeo STOXX 600 ganó un +0.36%.
- El DAX
alemán avanzó un +0.47%.
- El CAC 40
francés registró un alza del +0.27%.
- El IBEX
35 español se mantuvo prácticamente plano, cerrando con un ligero
descenso del -0.22%.
- Por
sectores, los fabricantes de automóviles (+1.9%) y los recursos
básicos (+1%) lideraron las ganancias, mientras que los bancos
(-1%) y las telecomunicaciones (-0.8%) limitaron el alza general.
El índice de referencia europeo ha recuperado más de la mitad de las
pérdidas recientes.
- Asia: La sesión asiática fue mixta y se tomó
una pausa tras varios días de subidas.
- El Nikkei
225 japonés subió un +0.49%.
- El Hang
Seng de Hong Kong cayó un -0.74%.
- Shanghái
cerró con un ligero avance (+0.03%). Otros mercados como Corea del Sur y
Taiwán también retrocedieron. El sentimiento en la región se vio afectado
por las dudas sobre la resolución de las tensiones comerciales.
3. Renta Fija, Divisas y Materias Primas
- Renta
Fija: Los bonos soberanos
continuaron su recuperación, siendo uno de los movimientos más
relevantes de la jornada. Las tasas de interés (TIRes) descendieron tanto
en la Eurozona como en Estados Unidos.
- La TIR del Bund
alemán a 10 años bajó 5 puntos básicos, hasta el 2.44%.
- La TIR de la
referencia española a 10 años descendió 3 puntos básicos, al 3.08%.
- La TIR del Treasury
estadounidense a 10 años cayó 6 puntos básicos, hasta el 4.32%
(aunque se mantuvo negociando en torno al 4.35% durante la sesión
americana).
Los operadores consideran que las tasas de los
bonos estadounidenses están tranquilas por debajo del 4.5%, con niveles
superiores generando nerviosismo y el 5% representando un punto crítico de
posible "ataque de nervios" en el mercado.
- La curva
de rendimiento en EE. UU. se aplanó, regresando a los niveles de la
semana anterior.
- Divisas: El dólar estadounidense retrocedió
ligeramente frente a otras divisas importantes.
- El EUR/USD
aumentó, situándose en torno a 1.136 y luego recuperando
posiciones hasta 1.140 al cierre europeo.
- El índice
DXY (que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de monedas)
cayó un -0.67%, cerrando cerca de 98.885.
- El USD/JPY
descendió un 0.58%.
- Materias
Primas:
- El oro
continuó su fuerte repunte, aumentando un +1.85% y
superando los USD 3300 por onza. La recuperación lo llevó a USD
3345. Se notaron salidas de ETFs y salidas físicas de oro en días
previos.
- El precio
del petróleo subió ligeramente tras la caída de ayer, con el Brent
cotizando en torno a los $66 y el WTI en torno a los $72.76
al cierre americano. Este nivel de precios se considera favorable para la
contención de la inflación.
- Criptomonedas: El Bitcoin mantuvo sus ganancias
recientes, aunque con una ligera caída del -0.29% al cierre. Se
mantuvo atascado en la resistencia de la banda superior de Mogaleev
cerca de los 93,000-94,000 dólares, con soporte clave en la media de 200
días en 88,600.
4. Datos Macroeconómicos del Día
La lectura de los datos macroeconómicos del día ofreció un panorama mixto,
influyendo en la percepción sobre la fortaleza económica y las expectativas de
política monetaria.
- Estados
Unidos:
- Las solicitudes
semanales de prestaciones por desempleo se situaron en 222,000,
coincidiendo con las expectativas. Aunque cerca de mínimos
recientes, el mercado laboral sigue considerado históricamente ajustado.
- Los pedidos
de bienes duraderos en marzo mostraron un fuerte aumento general
(+9.2%), impulsado por los pedidos de aviones. Sin embargo, la cifra excluyendo
transporte quedó en 0%, por debajo del +0.3% esperado, señalando
debilidad subyacente. Los envíos de bienes de capital no relacionados con
defensa (que alimentan el PIB) cayeron un 1.9%, la mayor caída desde
octubre.
- Las ventas
de viviendas de segunda mano en marzo cayeron un fuerte -5.9%
mensual (peor de lo esperado), revirtiendo el alza de febrero y marcando
el peor ritmo de ventas de marzo desde 2009, así como la mayor caída
mensual desde noviembre de 2022.
- La última
estimación del modelo GDPNow de la Fed de Atlanta para el PIB
del primer trimestre de 2025 cayó a -2.5%, con la versión ajustada
por importaciones de oro en -0.4%, sugiriendo una posible contracción
económica en el trimestre.
- El
"Libro Beige" de la Fed, un compendio de anécdotas económicas
registró la menor mención a la inflación en 3 años, lo que podría
ser interpretado como una señal de que las presiones inflacionarias se
están moderando en la economía real.
- Eurozona:
- La Encuesta
Ifo de Alemania mostró una mejora inesperada en el clima
empresarial en abril, subiendo a 86.9 puntos (mejor de lo esperado y el
nivel más alto desde julio de 2024). El índice de situación actual
también mejoró. No obstante, las expectativas empresariales descendieron
ligeramente ante la incertidumbre global.
- El Índice
de Precios Industriales (IPP) en España repuntó un +4.9%
interanual en marzo, aunque moderándose respecto a febrero. A nivel
mensual, los precios industriales descendieron un -3.9%.
5. Resultados Empresariales Destacados
La temporada de resultados continuó, con especial atención en el sector
tecnológico estadounidense.
- Alphabet
(Google): Tras el cierre,
Alphabet (matriz de Google) presentó resultados del primer trimestre superiores
a las expectativas tanto en beneficios por acción (USD 2.81 vs USD
2.01 esperado) como en ingresos (USD 90.23 mil millones vs USD 89.1 mil
millones esperado).
El crecimiento fue sólido en publicidad,
YouTube y servicios de Google (+9.8%), aunque los ingresos de Google Cloud
(+28% interanual) quedaron ligeramente por debajo de las estimaciones.
La compañía destacó el avance de su modelo de
IA Gemini 2.5 y el crecimiento de AI Overviews y suscripciones. Anunció una recompra
de acciones por USD 70 mil millones, lo que fue muy bien recibido por el
mercado, impulsando las acciones en las operaciones fuera de hora.
- Intel: Por otro lado, Intel también reportó tras
el cierre, pero sus resultados decepcionaron.
El BPA ajustado fue significativamente inferior
a lo esperado (13 centavos vs 74 centavos esperado), aunque los ingresos
superaron ligeramente las previsiones.
La previsión de ingresos y margen bruto
ajustado para el segundo trimestre quedaron por debajo de las estimaciones.
Intel evalúa recortes de plantilla y planea reducir el gasto de capital
(CAPEX). Las acciones cayeron más del 7% en las operaciones fuera de hora.
- Otros
Resultados:
- Texas
Instruments subió tras
presentar buenas previsiones.
- IBM se desplomó un 8% tras resultados
considerados malos.
- En Europa:
Sanofi presentó buenos resultados trimestrales que superaron el consenso,
aunque las actualizaciones de su cartera de desarrollo ("pipeline")
generaron una reacción más contenida del mercado.
Renault subió tras sus ingresos trimestrales.
BNP Paribas cayó tras resultados mixtos.
Nokia se desplomó al no cumplir las expectativas de beneficio.
Adidas y Belimo reportaron cifras positivas con reacciones alcistas en
sus acciones.
6. Análisis Técnico y Flujos de Mercado
Más allá de los titulares y los datos, la estructura subyacente del
mercado mostró señales de mejora, aunque persisten factores de riesgo.
- La volatilidad
medida por el VIX descendió notablemente, cayendo hasta 26 y
cerrando ampliamente por debajo de 30 por primera vez desde los días de
las caídas iniciales por los aranceles de Trump. Esto es un factor que
suele permitir que los fondos de control de volatilidad comiencen a
comprar.
- El
posicionamiento de los fondos sistemáticos (como CTAs y fondos de
control de volatilidad) se encuentra en niveles muy bajos (ej. CTAs con
una posición corta significativa en acciones), lo que representa un gran
desequilibrio comprador que podría acelerar cualquier movimiento
alcista si el mercado supera niveles técnicos clave. El S&P 500
superando el nivel de 5480 puntos activó las primeras compras de estos
fondos. El siguiente nivel importante para estas compras se sitúa cerca de
5595-5600.
- La amplitud
del mercado mostró señales positivas. La diferencia entre acciones que
marcan nuevos máximos y mínimos de 52 semanas para el Nasdaq Composite
cerró en positivo por primera vez en dos meses. Indicadores técnicos como
el "SuperZweig" se activaron, un evento raro que históricamente
ha precedido a fuertes subidas del mercado, siendo considerado un posible
"asesino de mercados bajistas" desde una perspectiva técnica.
- A pesar de
estas señales técnicas positivas, la parte corta de la curva del VIX no
se movió mucho, lo que indica que el mercado aún no está reduciendo
significativamente su expectativa de riesgo a corto plazo. La
volatilidad realizada en el S&P 500 a 1 mes alcanzó un máximo de 5
años el día anterior, sugiriendo que la volatilidad actual no es solo
"ruido" sino una señal de posible fractura estructural
(monetaria, crediticia, geopolítica).
- Existe una
consideración estadística histórica que señala la primera
quincena de mayo como un período desfavorable para el mercado, a
menudo asociado a salidas de capital minorista por pagos de impuestos.
Aunque hasta ahora el flujo minorista ha mostrado compras en las caídas,
este factor podría influir en las próximas semanas.
7. Datos cierres de mercados
Índices de las bolsas
|
|
Fecha |
Puntos |
Var. |
Var. Semanal |
Var. Mes |
Var. Año |
Var. este Año |
|
24/04/2025 |
13.179,70 |
-0,22% |
2,03% |
-1,08% |
19,51% |
13,67% |
|
|
24/04/2025 |
22.064,51 |
0,47% |
4,05% |
-3,45% |
21,98% |
10,83% |
|
|
24/04/2025 |
8.407,44 |
0,05% |
1,59% |
-2,67% |
4,57% |
2,87% |
|
|
24/04/2025 |
7.502,78 |
0,27% |
2,98% |
-6,48% |
-7,28% |
1,65% |
|
|
23/04/2025 |
36.457,68 |
1,42% |
1,33% |
-6,60% |
6,09% |
6,64% |
|
|
24/04/2025 |
6.878,47 |
0,61% |
2,12% |
1,54% |
5,34% |
7,86% |
|
|
24/04/2025 |
5.118,35 |
0,29% |
3,71% |
-5,51% |
2,57% |
5,12% |
|
|
23/04/2025 |
39.606,57 |
1,07% |
1,19% |
-5,67% |
2,86% |
-6,90% |
|
|
23/04/2025 |
16.708,05 |
2,50% |
2,59% |
-6,05% |
6,44% |
-13,48% |
|
|
23/04/2025 |
5.375,86 |
1,67% |
1,76% |
-5,15% |
6,02% |
-8,60% |
|
|
24/04/2025 |
35.039,15 |
0,49% |
0,89% |
-6,83% |
-8,89% |
-12,17% |
|
|
24/04/2025 |
2.592,56 |
0,32% |
1,31% |
-7,11% |
-4,36% |
-6,91% |
|
|
24/04/2025 |
3.297,29 |
0,03% |
0,63% |
-2,16% |
8,29% |
-1,63% |
|
|
24/04/2025 |
11.764,39 |
0,71% |
1,83% |
-0,12% |
-4,79% |
-2,26% |
|
|
24/04/2025 |
2.232.745,25 |
-0,30% |
2,51% |
-8,25% |
85,65% |
-11,88% |
Fuente.
Expansión
Conclusión
La jornada del 24 de abril de 2025 se caracterizó por una intensa
batalla entre los riesgos geopolíticos y comerciales, los datos económicos
mixtos y un mercado con una estructura interna predispuesta al alza, que
encontró en las especulaciones de desescalada comercial el catalizador
necesario para un fuerte rebote.
La recuperación de los bonos, la caída de la volatilidad y las señales
de mejora en la amplitud y el posicionamiento de fondos sistemáticos sugieren
que, "bajo el capó", el mercado busca activamente una fase alcista.
Sin embargo, la persistencia de una elevada sensibilidad a los
titulares y la incertidumbre en torno a la resolución de los conflictos
arancelarios y geopolíticos (Ucrania) mantienen un velo de precaución.
La incapacidad del S&P 500 para superar decisivamente el nivel clave
de los 5500 puntos es un recordatorio de la resistencia técnica significativa y
la posibilidad de reversiones rápidas, como se vio en días recientes.
De cara al futuro, la atención continuará en la evolución de las
negociaciones comerciales (o la falta de ellas), los próximos resultados
empresariales de peso (incluyendo los del resto de los "Siete
Magníficos") y los datos macroeconómicos clave (como el sentimiento de la
Universidad de Michigan y las cifras de inflación y PIB).
Si bien la estructura de mercado invita al optimismo técnico, la
"ruleta de titulares" sigue siendo el factor dominante capaz de
generar movimientos bruscos.
El mercado parece dispuesto a subir ante la menor señal positiva, pero
la validación de este movimiento dependerá de la capacidad de superar
resistencias clave y de una mayor claridad en el frente geopolítico y
comercial.
A largo plazo, entidades como Deutsche Bank, a pesar de reducir sus
objetivos para el S&P 500 a finales de año de 7000 a 6500, mantienen una
visión estructuralmente alcista, considerando las actuales turbulencias como
una corrección dentro de una tendencia mayor.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
