Cierre de Mercados – 28 de mayo de 2025
Resumen de la Jornada
La sesión del miércoles 28 de mayo de 2025 estuvo marcada por una pausa en las fuertes subidas observadas recientemente, particularmente en Wall Street.
Los mercados globales mostraron cierre bajista o con movimientos moderados, mientras los inversores procesaban una serie de datos económicos, noticias corporativas y se mantenían a la espera de eventos clave, principalmente los resultados de Nvidia tras el cierre del mercado estadounidense.
Las tensiones comerciales y los rebalanceos de fin de mes también jugaron un papel importante en la dinámica de la jornada.
1. Mercados Bursátiles Globales
La jornada culminó con caídas generalizadas en los principales índices bursátiles, aunque en un contexto de reflexión y ajuste tras los avances previos.
- Estados Unidos:
Tras una fuerte subida el día anterior, los índices de Wall Street cerraron a la baja.
El S&P 500 retrocedió un 0.56%, el Nasdaq 100 cayó un 0.41% y el Dow Jones perdió un 0.58%.
Las pequeñas compañías, representadas por el Russell 2000, experimentaron una caída mayor, del 1.08%, lo que algunos interpretaron como una señal que podría disociar la corrección general del nerviosismo específico por Nvidia, ya que esta última no tiene gran peso en dicho índice.
La actividad institucional no fue especialmente alta durante la subida del día anterior, aunque fondos largos y hedge funds terminaron como compradores netos.
Sin embargo, la actividad general en mesas de trading fue moderada.
El mercado estadounidense, en términos técnicos, sigue consolidando alrededor de la media de 200 días, un nivel clave que ha actuado como soporte y resistencia en las últimas semanas.
El S&P 500 se mantiene cerca de la zona de 5900, con un fuerte soporte cuantitativo en 5878 y una zona de soportes importantes entre 5838 y 5778.
- Europa:
Los principales índices europeos también cerraron con pérdidas.
El IBEX 35 destacó negativamente con una caída del 1.0%, mientras que el Euro Stoxx 50 descendió un 0.7% y el STOXX 600 perdió un 0.6%.
El DAX alemán retrocedió un 0.8% después de haber tocado máximos históricos más temprano en la sesión. La preocupación por la economía estadounidense y la incertidumbre sobre los aranceles influyeron en el sentimiento del mercado.
- Asia-Pacífico:
La sesión asiática mostró movimientos moderados.
El Hang Seng hongkonés retrocedió un 0.5%, el Topix japonés se mantuvo plano y el Nikkei 225 cerró con una ligera subida del 0.21%.
El índice MSCI Asia Pacific apenas varió, con la debilidad de las tecnológicas chinas contrarrestando las ganancias en el sector de semiconductores impulsadas por la anticipación de los resultados de Nvidia.
2. Sectores Destacados y Empresas Clave
La atención del mercado corporativo se centró casi por completo en los resultados de Nvidia, pero otros sectores y compañías también presentaron novedades relevantes.
- Nvidia (NVDA):
Los resultados para el primer trimestre del año fiscal 2026 fueron publicados tras el cierre de Wall Street y mostraron un panorama complejo.
Indicador | Valor | Comentario |
Ingresos reportados | $44,060 millones | Superan estimación ($43,290 M), +69% interanual, aunque con desaceleración |
Beneficio por acción (BPA) no GAAP | $0.81 | Por debajo de los $0.93 esperados |
BPA ajustado (excluyendo cargo H20) | $0.96 | Habría superado expectativas |
Cargo por inventario/H20 | $4,500 millones | Impacto negativo significativo |
Pérdida de ingresos H20 (Q1) | $2,500 millones | Ventas no realizadas por restricciones a China |
Previsión ingresos Q2 FY2026 | $45,000 millones | Ligeramente por debajo del consenso |
Pérdida estimada ingresos H20 (Q2) | $8,000 millones | Afecta proyección futura |
Crecimiento interanual previsto Q2 | +50% | Menor que el 69% actual |
Participación China en ingresos | 18% | Riesgo si se abandona ese mercado |
Reserva de efectivo | $53,700 millones | Posición financiera sólida |
Reacción del mercado (post-cierre) | +5% en acciones | Reacción positiva a pesar del contexto desafiante |
Los ingresos de 44,060 millones de dólares superaron la estimación de 43,290 millones, lo que representa un aumento interanual del 69%, aunque con una clara desaceleración respecto a trimestres anteriores.
Sin embargo, el beneficio por acción no GAAP de 81 centavos quedó por debajo de los 93 centavos esperados. La compañía reportó un cargo significativo de 4,500 millones de dólares relacionado con el exceso de inventario y obligaciones de compra del chip H20, afectado por las restricciones de exportación a China. Excluyendo este cargo, el BPA ajustado habría sido de 96 centavos.
La pérdida de ingresos en el trimestre por las restricciones del H20 fue de 2,500 millones de dólares adicionales no enviados.
La previsión para el segundo trimestre es de 45,000 millones de ingresos, ligeramente por debajo del consenso, reflejando una pérdida estimada de 8,000 millones de ingresos por el H20.
A pesar de la desaceleración en el crecimiento interanual (50% previsto) y el impacto de China (un 18% del negocio), los resultados fueron percibidos como sólidos dada la dificultad del contexto, llevando a una subida de alrededor del 5% en las acciones en operaciones post-cierre.
La compañía sigue acumulando una importante reserva de efectivo (53,700 millones de dólares). Las advertencias en el informe 10Q sobre la imposibilidad de crear un producto competitivo para China y el riesgo de abandonar ese mercado son notables.
- Sector Tecnológico:
Además de Nvidia, Apple anunció que está preparando una aplicación específica para videojuegos que vendrá preinstalada en sus dispositivos. Otros "siete magníficos" tuvieron movimientos relativamente pequeños durante la sesión regular, con la mayoría en verde o con ligeras caídas.
- Sector Automotriz:
Este sector destacó positivamente en Europa, subiendo un 0.61%, tras informes de que fabricantes alemanes como BMW, Mercedes-Benz y Volkswagen están en conversaciones con Estados Unidos para ofrecer inversiones significativas a cambio de aranceles bajos o nulos en automoción. Stellantis cayó un 2.2% tras nombrar un nuevo CEO.
- Sector Defensa:
Este sector continuó mostrando fortaleza y extendió ganancias, ante la persistencia de tensiones geopolíticas y escasas esperanzas de una pausa en el conflicto Rusia-Ucrania.
- Sectores Defensivos:
Durante la sesión, hubo señales de rotación de dinero fuera de sectores defensivos como utilities, alimentación, cuidado de la salud y telecos, los cuales mostraron ligeras caídas.
- Macy's:
La cadena minorista superó las expectativas de BPA e ingresos trimestrales, aunque recortó sus previsiones de beneficios anuales, mencionando el impacto de los aranceles y las promociones. Planea cerrar alrededor de 150 tiendas homónimas para enfocarse en sus negocios Bloomingdale’s y Bluemercury. La acción subió un 1% tras los resultados.
3. Mercado de Renta Fija
Las TIR (Tasas Internas de Retorno) de la deuda soberana mostraron ligeras subidas en la jornada, en un contexto de debilidad en la demanda en ciertas subastas y anticipación de datos económicos.
- La TIR del Tesoro estadounidense a 10 años subió 5 puntos básicos, situándose en 4.49%. Los bonos estuvieron ligeramente presionados por la expectativa de las actas de la Fed y un dato de confianza del consumidor previo que resultó muy bueno, aunque los niveles de rentabilidad se consideran razonables. La subasta de bonos a 5 años prevista para más tarde en el día también generaba atención por la persistente falta de demanda.
- En Europa, la TIR del Bund alemán a 10 años ascendió 2 puntos básicos a 2.55% y la referencia española a 10 años subió 2 puntos básicos a 3.15%.
- En Japón, una subasta de bonos a 40 años atrajo la menor demanda desde julio, lo que generó inquietud y añadió presión sobre el gobierno para posiblemente reducir la emisión de deuda a largo plazo. Este evento contribuyó a la ligera subida de rendimientos a nivel global.
4. Divisas y Materias Primas
El dólar estadounidense recuperó terreno frente a la mayoría de las divisas principales, mientras que las materias primas mostraron movimientos mixtos.
- Divisas
El Índice DXY, que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de divisas, ganó un 0.31%.
El euro bajó un 0.29% frente al dólar, situándose en 1.0832 (dato del cierre del 27, no actualizado en fuentes para el 28, pero tendencia es de bajada del euro/subida del dólar) o 1.1320 (dato de apertura del 28, con euro bajando 0.29%).
El dólar también subió frente a la libra y notablemente frente al yen japonés (+0.50%).
- Petróleo
El precio del petróleo subió un 1.28%, situándose el WTI en 61.67 dólares.
Esto ocurrió después de que la OPEP+ ratificara sus cuotas actuales y se filtrara que no tomarían decisiones sobre incrementos de producción en su reunión del día.
El petróleo ha estado en un gráfico bajista, con la media de 50 actuando como resistencia clave.
Las tensiones geopolíticas potenciales, como un posible ataque de Israel a instalaciones nucleares iraníes (noticia reportada, aunque desmentida), son factores de riesgo para el precio del crudo.
- Oro
El oro registró una ligera bajada, perdiendo los 33,000 dólares, aunque sigue con una subida notable en el año. El oro subió un 0.16% según datos de la apertura, pero bajó 0.36% según datos del cierre.
- Cripto
El Bitcoin descendió un 1.15% hasta 107,721, en un entorno menos favorable para el riesgo.
5. Datos Macroeconómicos Relevantes
La jornada ofreció varias publicaciones macroeconómicas de interés global.
- El PIB de Francia creció un ligero 0.1% intertrimestral en el 1T 2025, apoyado por inventarios, pero lastrado por exportaciones netas y demanda interna. En términos interanuales, la actividad económica francesa mostró un crecimiento del 0.6%.
- El Índice de Precios de Producción (IPP) de Francia se contrajo notablemente en abril, tanto interanual (-1.3%) como mensual (-3.9%).
- La tasa de desempleo en Alemania se mantuvo en 3.6% en abril (población activa 15-74 años), aunque el número de personas ocupadas disminuyó un 0.1% interanual. Datos previos mostraron que el desempleo en mayo aumentó más de lo previsto.
- La producción industrial de India registró un incremento del 2.7% interanual en abril, destacando la manufactura.
- Las solicitudes semanales de hipotecas en Estados Unidos disminuyeron un 1.2% en la semana finalizada el 23 de mayo, mientras que el tipo hipotecario a 30 años continuó su tendencia alcista hasta el 6.98%.
6. Factores Geopolíticos y Políticos
Diversos factores políticos y geopolíticos continuaron influyendo en el sentimiento del mercado, a menudo introduciendo volatilidad.
- Tensiones Comerciales (EE. UU. - China/Europa):
La posibilidad de aranceles sigue siendo una fuente de incertidumbre.
Aunque Trump retrasó la imposición a la UE, las negociaciones continúan con lentitud con varios países, incluida Suiza, que ha señalado un avance incierto.
Informes de última hora indicaron que la administración Trump ha ordenado a diseñadores de chips estadounidenses dejar de vender software de diseño a grupos chinos, añadiendo presión bajista al mercado al cierre.
La dependencia del mercado a las decisiones de la Casa Blanca en este ámbito se percibe como un riesgo significativo, introduciendo mayor volatilidad.
El concepto del "Trump put" (expectativa de que Trump intervenga para apoyar el mercado) y el riesgo de que los aranceles se vuelvan persistentes en lugar de meramente simbólicos, son temas de discusión entre analistas.
- Geopolítica (Israel - Irán):
Noticias reportadas por The New York Times sobre preparativos israelíes para un posible ataque a instalaciones nucleares iraníes en los próximos días surgieron nuevamente, a pesar de la desaprobación de Trump.
Aunque desmentidas posteriormente por Israel, este foco de conflicto potencial se considera peligroso, especialmente por su posible impacto en el precio del petróleo.
- Relaciones Japón - EE. UU.:
Japón ha propuesto a Estados Unidos avanzar en negociaciones arancelarias, ofreciendo la compra de grandes cantidades de chips estadounidenses.
7. Análisis Técnico y Sentimiento del Mercado
El mercado se encuentra en un momento técnico de consolidación, sin una dirección clara a corto plazo.
- El S&P 500 ha estado "marraneando" (consolidando lateralmente) alrededor de su media móvil de 200 días desde mediados de mayo, sin lograr un despegue claro.
La ruptura decisiva de la zona de 5970 confirmaría una tendencia alcista clara, mientras que caer por debajo de 5900 o especialmente de la zona de soportes inferiores (5838-5778) indicaría riesgo.
- El oscilador de McLilan, aunque útil para identificar rebotes, no dio una señal de fuerte convicción en el repunte actual, ya que la sobreventa previa no alcanzó niveles extremos.
- La amplitud de mercado fue negativa en la sesión, con más valores bajando que subiendo en el NYSE y en el S&P 500, lo que sugiere una posible fatiga o debilidad subyacente tras las subidas recientes.
- La actividad institucional fue moderada, con algunos analistas señalando que grandes fondos han estado "pillados al revés" en la subida y esperan resultados como los de Nvidia para reajustar posiciones.
El dinero en fondos monetarios, que asciende a billones de dólares, se considera "miedoso" y poco probable que rote masivamente hacia activos volátiles como Nvidia, aunque se ha especulado con esa posibilidad.
- El sentimiento minorista, que ha sido un factor importante en el mercado, mostró un ligero aflojamiento en la última semana, lo que podría ser una señal de cautela o escepticismo sobre la sostenibilidad de la subida actual.
8. Datos cierres de mercados
Índices de las bolsas
Fecha | Puntos | Var. | Var. Semanal | Var. Mes | Var. Año | Var. este Año | |
28/05/2025 | 14.100,60 | -0,98% | -0,02% | 4,79% | 25,05% | 21,61% | |
28/05/2025 | 24.038,19 | -0,78% | 1,73% | 7,93% | 28,70% | 20,74% | |
28/05/2025 | 8.726,01 | -0,59% | 0,09% | 3,67% | 5,72% | 6,77% | |
28/05/2025 | 7.788,10 | -0,49% | 0,69% | 2,83% | -3,35% | 5,52% | |
27/05/2025 | 40.124,90 | 0,34% | 1,65% | 7,43% | 15,43% | 17,37% | |
28/05/2025 | 7.361,14 | -0,13% | 0,41% | 7,11% | 6,53% | 15,43% | |
28/05/2025 | 5.376,25 | -0,78% | 0,89% | 3,97% | 6,88% | 10,41% | |
27/05/2025 | 42.343,65 | 1,78% | 1,78% | 5,56% | 8,38% | -0,47% | |
27/05/2025 | 19.199,16 | 2,47% | 2,47% | 10,45% | 13,46% | -0,58% | |
27/05/2025 | 5.921,54 | 2,05% | 2,05% | 7,17% | 11,63% | 0,68% | |
28/05/2025 | 37.722,40 | 0,00% | 1,51% | 5,25% | -2,92% | -5,44% | |
28/05/2025 | 2.769,51 | 0,00% | 1,24% | 4,49% | 0,04% | -0,55% | |
28/05/2025 | 3.339,93 | -0,02% | -0,25% | 1,57% | 7,41% | -0,35% | |
28/05/2025 | 11.052,76 | 1,17% | -1,22% | -6,21% | -5,21% | -8,17% | |
28/05/2025 | 2.344.329,50 | -0,46% | -0,07% | 7,58% | 48,81% | -7,47% |
Fuente: Expansión
8. Conclusión y Perspectivas
La sesión del 28 de mayo fue de toma de aliento para los mercados globales, con los inversores ajustando posiciones ante la inminente publicación de resultados clave y el impacto de los rebalanceos de fin de mes.
Los resultados de Nvidia, aunque no exentos de matices por el impacto de las restricciones en China, fueron recibidos de manera positiva inicialmente en el mercado post-cierre, lo que podría proporcionar cierto impulso en la próxima sesión, especialmente considerando que la volatilidad implícita relacionada con este evento era alta.
Sin embargo, las tensiones comerciales persistentes y la naturaleza impredecible de las políticas arancelarias de EE. UU. siguen siendo un factor de riesgo significativo que podría generar volatilidad.
La debilidad en la demanda de ciertas subastas de bonos y la consolidación lateral de los índices bursátiles sugieren que el mercado se encuentra en un momento de indecisión, esperando catalizadores más claros o una confirmación de tendencias.
De cara a las próximas sesiones, la reacción continua a los resultados de Nvidia, las actas de la Reserva Federal (si se publican hoy o próximamente y su contenido detallado), y la evolución de las negociaciones comerciales serán clave.
El mercado parece requerir un impulso decidido, quizás de la mano de los fondos de control de volatilidad si las noticias pasan sin sobresaltos, para superar niveles técnicos de resistencia y retomar una tendencia alcista más clara.
No obstante, la posibilidad de que los aranceles generen una volatilidad más duradera y el riesgo geopolítico siguen siendo elementos a vigilar de cerca.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
