Resumen Semanal del Mercado (31/03/2025 - 04/04/2025)
1. Resumen Ejecutivo
La semana comprendida entre el 31 de marzo y el 4 de abril de 2025 se caracterizó por una elevada volatilidad y una marcada tendencia bajista en los mercados bursátiles a nivel global.
La principal razón detrás de esta turbulencia fue la creciente incertidumbre en torno a la política comercial de Estados Unidos, especialmente la inminente y posterior imposición de nuevos aranceles y la respuesta de China con medidas de represalia.
Este escenario generó una fuerte aversión al riesgo entre los inversores, impulsando la búsqueda de activos refugio y afectando negativamente a la renta variable.
2. Mercados Bursátiles Globales
2.1. Europa
Los mercados europeos experimentaron pérdidas generalizadas a lo largo de la semana. La preocupación por el impacto de los aranceles estadounidenses en las economías de la región fue un factor constante de presión.
- El 31 de marzo, los principales índices cerraron con fuertes descensos, con el Euro Stoxx 50 retrocediendo un 1.5%, el CAC 40 un 1.6%, el IBEX 35 un 1.2% y el DAX un 1.33%. El sector automotriz, textil y tecnológico fueron los más afectados.
- El 1 de abril, se observó un rebote generalizado, revirtiendo parcialmente las pérdidas previas. El DAX destacó con un incremento superior al 1%, impulsado por tecnología, industria y financiero. El Euro Stoxx 50 avanzó un 1.4% y el IBEX 35 un 1.2%. Este repunte ocurrió a pesar de la cautela por el esperado anuncio de aranceles.
- El 2 de abril, la cautela regresó, anticipando el anuncio sobre aranceles. Los principales índices europeos experimentaron ventas generalizadas, con el Euro Stoxx 50 cayendo un 0.3% y el DAX un 0.7%. El sector salud fue el más penalizado. El IBEX 35 logró un ligero ascenso del 0.4%, destacándose positivamente.
- El 3 de abril, tras la entrada en vigor de los aranceles estadounidenses, los mercados sufrieron fuertes descensos. El Euro Stoxx 50 cayó un 3.5%, el DAX un 2.9%, el CAC 40 un 3.3% y el IBEX 35 resistió mejor con una caída del 1%, impulsado por el sector de utilities.
- El 4 de abril, las pérdidas se aceleraron tras el anuncio de las represalias chinas. El sector bancario fue particularmente golpeado. El FTSEMIB italiano registró el mayor descenso, seguido por el Euro Stoxx 50 y el IBEX 35, todos con pérdidas significativas.
2.2. Asia-Pacífico
La región Asia-Pacífico también se vio afectada negativamente por las tensiones comerciales.
- El 31 de marzo, la mayoría de los mercados cerraron en rojo, con el Nikkei japonés entrando en corrección técnica tras desplomarse más del 4%. El Kospi surcoreano cayó un 3%, mientras que Shanghái cedió un 0.5% y Hong Kong un 1.3%.
- El 1 de abril, se observó un tono mayoritariamente alcista, a excepción del Sensex indio. El resto de los mercados rebotaron ligeramente. El Topix japonés se mantuvo prácticamente plano, mientras que el Hang Seng avanzó un 0.38%. El PMI manufacturero Caixin de China superó las expectativas.
- El 2 de abril, el Hang Seng se mantuvo plano, mientras que el Topix japonés retrocedió un 0.4%. Se conoció que China tomó medidas para restringir inversiones en EEUU.
- El 3 de abril, los nuevos aranceles estadounidenses impactaron severamente las exportaciones chinas y de otros países. La Bolsa de Shanghái disminuyó un 0.3%, el Hang Seng un 1.5%, el Topix un 3% y el Kospi un 0.8%.
- El 4 de abril, a pesar de que las bolsas de China y Hong Kong permanecieron cerradas, otros mercados como el Topix japonés y el Kospi surcoreano también registraron pérdidas significativas tras las represalias arancelarias chinas.
2.3. Estados Unidos
Wall Street experimentó una semana de considerable volatilidad, con una recuperación parcial al inicio, pero fuertes caídas al final.
- El 31 de marzo, la sesión abrió con fuertes descensos, pero experimentó una notable recuperación al cierre. El S&P 500 cerró con una ganancia del 0.55% y el Dow Jones con un 1.00%. El Nasdaq 100 cerró prácticamente plano con una ligera caída del 0.02%. Esta recuperación se atribuyó a factores técnicos.
- El 1 de abril, la jornada fue turbulenta con considerable volatilidad. Tras datos macroeconómicos débiles, los índices retrocedieron inicialmente, pero luego se observó un rebote al cierre, impulsado por el sector tecnológico. El S&P 500 cerró con una ligera ganancia del 0.38% y el Nasdaq 100 con un avance del 0.82%, mientras que el Dow Jones registró una leve caída del 0.03%.
- El 2 de abril, Wall Street mostró un comportamiento titubeante, con los principales índices tocando mínimos del día ante la incertidumbre sobre los aranceles. Los valores tecnológicos mostraron descensos generalizados. El VIX experimentó un aumento significativo.
- El 3 de abril, Wall Street cerró con pérdidas sustanciales tras la entrada en vigor de los aranceles. El S&P 500 se desplomó un 4.84%, el Nasdaq Composite un 5.41% y el Dow Jones un 3.98%. El sector tecnológico y financiero fueron de los más golpeados.
- El 4 de abril, las caídas se intensificaron tras la respuesta china. Tanto el S&P 500 como el Nasdaq Composite sufrieron pérdidas significativas, marcando uno de los peores días para el mercado en los últimos tiempos. El sector tecnológico fue especialmente vulnerable.
3. Rendimiento Sectorial
- En Europa, los sectores más sensibles a los aranceles como el automóvil, el textil y el tecnológico fueron los más afectados inicialmente. Posteriormente, tras la entrada en vigor de los aranceles, los sectores industrial y textil lideraron las pérdidas. El sector de utilities en España destacó por su resistencia. El sector bancario europeo fue particularmente golpeado al final de la semana.
- En Estados Unidos, el sector tecnológico mostró volatilidad, con una recuperación al inicio de la semana pero fuertes caídas posteriores. Los sectores cíclicos y de consumo discrecional sufrieron significativamente más que los defensivos tras la imposición de aranceles. El sector energético se destacó positivamente el 31 de marzo debido al alza del petróleo. Al final de la semana, el sector tecnológico fue especialmente vulnerable, junto con el sector financiero.
4. Mercados de Renta Fija
Inicialmente, la preocupación por los aranceles impulsó una moderada disminución en los rendimientos de los bonos de la Eurozona.
Posteriormente, la entrada en vigor de los aranceles y las represalias chinas intensificaron la demanda de bonos soberanos como activo refugio, provocando un descenso en sus rendimientos (alza en precios).
Las expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal aumentaron hacia el final de la semana.
5. Mercados de Divisas
El dólar estadounidense mostró fortaleza al inicio de la semana, pero luego experimentó debilidad tras la entrada en vigor de los aranceles, ante la preocupación por sus consecuencias económicas.
Hacia el final de la semana, se observó un rebote del dólar en medio de la incertidumbre. El euro avanzó significativamente frente al dólar tras la imposición de aranceles, pero luego retrocedió. El yen japonés actuó como activo refugio inicialmente.
6. Mercados de Materias Primas
El petróleo Brent continuó su rebote inicial, acercándose a los 75 dólares por barril, impulsado por tensiones geopolíticas.
Sin embargo, tras la entrada en vigor de los aranceles y ante el temor a una desaceleración económica global, el precio del petróleo experimentó una fuerte caída.
El oro mostró fortaleza inicialmente como activo refugio, pero luego retrocedió.
7. Datos Macroeconómicos Relevantes
Durante la semana se publicaron diversos datos macroeconómicos con lecturas mixtas:
- PMI manufacturero Caixin de China: Superó las expectativas.
- ISM manufacturero de EEUU: Cayó a terreno de contracción.
- PMI de servicios del ISM en EEUU: Se situó por debajo de las expectativas.
- Informe ADP de empleo privado en EEUU: Sorprendió al alza.
- Informe de empleo en EEUU: Mostró datos sólidos, generando contradicción en el mercado.
- IPC de la Eurozona: Se desaceleró, reforzando la confianza en alcanzar el objetivo del 2%.
8. Eventos Clave
- Anuncio e imposición de nuevos aranceles por parte de Estados Unidos.
- Anuncio de medidas de represalia por parte de China.
- Declaraciones de líderes políticos y banqueros centrales sobre el impacto de los aranceles.
- Publicación de diversos datos macroeconómicos a nivel global.
9. Tabla Comparativa de Rendimiento Semanal de Índices
Índice | Cierre 31/03/25 | Cierre 04/04/25 | Variación Semanal |
IBEX 35 | 13.135,40 | 12.422,00 | -5.43% |
DAX | 22.163,49 | 20.641,72 | -6.87% |
FTSE 100 | 8.582,81 | 8.054,98 | -6.15% |
CAC 40 | 7.790,71 | 7.274,95 | -6.62% |
S&P 500 | 5.580,94 | 5.074,08 | -9.08% |
NASDAQ | 17.322,99 | 15.587,79 | -10.02% |
NIKKEI | 35.617,56 | 33.780,58 | -5.16% |
HANG SENG | 17.000 (aprox) | Cerrado | - |
SHANGAI | 3.335,75 | 3.342,01 | +0.19% |
Nota: Para el Hang Seng y Shanghái se utiliza el dato del 31/03 y 03/04 respectivamente, ya que el 04/04 permanecieron cerrados.
10. Conclusiones
La semana del 31 de marzo al 4 de abril de 2025 estuvo dominada por la incertidumbre y el temor a una escalada de la guerra comercial global.
La imposición de aranceles por parte de Estados Unidos y la rápida respuesta de China desencadenaron fuertes caídas generalizadas en los mercados bursátiles, borrando las ganancias iniciales de la semana.
La aversión al riesgo se intensificó, beneficiando a los activos refugio como los bonos soberanos en ciertos momentos, aunque incluso estos mostraron volatilidad.
La debilidad de los datos manufactureros en Estados Unidos, contrastando con la relativa fortaleza en otras regiones, añadió preocupación sobre la trayectoria del crecimiento económico global en un entorno de crecientes barreras comerciales.
La volatilidad se disparó, reflejando la sensibilidad de los inversores a cualquier noticia relacionada con la política comercial.
La respuesta de otros países a los aranceles y la posible escalada de las tensiones comerciales serán factores cruciales para seguir en las próximas semanas.
La capacidad de los mercados para estabilizarse dependerá en gran medida de las señales de negociación entre las principales economías y de la evolución de los datos macroeconómicos que permitan evaluar el verdadero impacto de estas medidas proteccionistas.
La prudencia y la gestión del riesgo se presentan como elementos fundamentales para los inversores en este contexto de elevada incertidumbre.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
