Cierre de Mercados – 14 de abril de 2025
Resumen Ejecutivo
La sesión del 14 de abril de 2025 estuvo marcada por un notable optimismo en las bolsas globales, contagiadas por el impulso alcista de la jornada previa en Estados Unidos.
La atención de los inversores se centró en los desarrollos en materia de política comercial y la publicación de datos macroeconómicos clave en Asia.
La renta fija soberana europea experimentó correcciones significativas en sus rendimientos, mientras que las materias primas mostraron movimientos mixtos y las divisas reflejaron acuerdos financieros relevantes.
1. Rendimiento de los Mercados Bursátiles Globales
La jornada concluyó con alzas generalizadas en los principales índices bursátiles. Los mercados europeos mostraron una fuerte tendencia positiva, amplificando sus ganancias tras la apertura en Estados Unidos.
Este repunte estuvo impulsado, en gran medida, por la pausa temporal anunciada en la aplicación de aranceles a la electrónica por parte de la administración estadounidense. Las grandes tecnológicas, consideradas las mayores empresas del mundo, fueron particularmente beneficiadas, liderando el avance.
En Europa, el IBEX 35 cerró la sesión con una subida del 2,6%. El índice que registró el mayor avance en la región fue el DAX, con un repunte del 2,9%.
Por su parte, el Euro Stoxx 50 ascendió un 2,6%. La fortaleza del mercado europeo se evidenció en el comportamiento sectorial, ya que todos los sectores del Stoxx Europe 600 terminaron el día en terreno positivo, destacando especialmente el rendimiento de los sectores cíclicos.
En la región de Asia-Pacífico, el Hang Seng de Hong Kong registró la mayor revalorización, alcanzando un 2,4%. Dentro de este mercado, la tecnológica Alibaba destacó con un avance del 5%. En contraste, el Topix japonés limitó su repunte a un más modesto 0,9%.
En un desarrollo relevante para el sector tecnológico, China aclaró que sus aranceles a los chips se aplicarían en función del lugar de fabricación y no del país de origen de la empresa matriz. Esta especificación implicó que la mayoría de los chips estadounidenses, incluyendo los producidos por empresas como Nvidia o Qualcomm, no se verían afectados al ser fabricados fuera de Estados Unidos.
2. Claves de la Sesión: El Impacto de los Aranceles y Otros Factores
La jornada estuvo claramente marcada por la exención de los aranceles a la tecnología, o al menos la percepción de una pausa temporal en su aplicación.
Los informes iniciales apuntaban a que la administración estadounidense aplicaría aranceles a una amplia gama de productos electrónicos de consumo, incluyendo teléfonos, ordenadores y sus componentes (chips y piezas), eliminando la exención previamente aplicada.
Sin embargo, la noticia de una pausa o exención temporal generó alivio y un impulso significativo en los mercados, particularmente en el sector tecnológico a nivel global.
Este contexto arancelario global ha generado confusión e incertidumbre en las últimas semanas, con cambios en las declaraciones oficiales sobre la aplicación y cuantía de las tasas.
Paralelamente, las tensiones comerciales se han traducido en acciones concretas por parte de China, como la suspensión de exportaciones de minerales críticos e imanes de tierras raras, vitales para múltiples industrias.
Esta medida, considerada una represalia directa al aumento de aranceles por parte de Estados Unidos, ha provocado un fuerte incremento en los precios de metales clave como el disprosio. La dependencia global de China en la producción de estos materiales confiere a esta medida un impacto potencial significativo en las cadenas de suministro a nivel mundial.
En un movimiento empresarial relevante que parece alinearse con el contexto de tensiones en la cadena de suministro, Nvidia anunció sus planes para fabricar superordenadores de IA en Estados Unidos por primera vez, con una inversión prevista de hasta 500.000 millones de dólares en infraestructura de IA en los próximos cuatro años.
Esta decisión busca fortalecer la cadena de suministro y aumentar la resiliencia ante la creciente demanda y el entorno geopolítico.
Aunque no son datos específicos del día, el contexto del mercado también se ve afectado por otros factores, como la caída notable en el turismo internacional a Estados Unidos en marzo, con una reducción del 12% global y del 17% desde Europa en comparación interanual. Si bien parte de esta caída puede atribuirse al efecto calendario de la Semana Santa, también refleja un sentimiento adverso hacia el país en un entorno de política comercial tensa.
3. Evolución de la Renta Fija
La renta fija soberana europea experimentó una jornada de caídas considerables en sus Tasas Internas de Retorno (TIRs) en los principales bonos.
Este movimiento se dio en un entorno de expectativas de relajación monetaria por parte de los principales bancos centrales. Para el Banco Central Europeo (BCE), el mercado anticipa un nuevo recorte de 25 puntos básicos en su próxima reunión de esta semana.
Para la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, el mercado espera recortes de tipos de 25 puntos básicos en julio, septiembre y diciembre de 2025.
Un factor clave que influyó en la dinámica de la renta fija periférica fue la decisión de S&P Global del viernes previo de elevar la calificación crediticia de Italia a BBB+, tres escalones por encima del nivel de "bono basura". Esta mejora, fundamentada en la robustez de las reservas económicas, externas y monetarias del país, contribuyó a una fuerte reducción de las primas de riesgo en la periferia de la Eurozona. Se observa un potencial movimiento de inversores hacia la deuda italiana desde bonos griegos, calificados como BBB-, que recientemente vieron recortada su rentabilidad.
Hoy, la TIR del bono italiano a 10 años descendió 13 puntos básicos, situándose en el 3,68%. De manera similar, la TIR del bono español a 10 años cayó 9 puntos básicos, hasta el 3,21%.
4. Materias Primas y Divisas
En el mercado de materias primas, el precio del petróleo registró una nueva caída, aunque ligera.
El barril de Brent se estabilizó en torno a los 65 dólares, tras haber corregido desde los 75 dólares observados a principios de mes.
Este movimiento se produce en el contexto de conversaciones constructivas entre Estados Unidos e Irán, que podrían resultar en un aumento de los volúmenes de petróleo disponibles en el mercado.
La cotización del gas TTF continuó su tendencia a la baja, corrigiendo un 37% desde el cierre de enero. Por su parte, el oro experimentó una caída del 1,2%, cotizando en torno a los 3.120 dólares. A pesar de la corrección del día, el metal precioso acumula una notable ganancia del 22% en lo que va de año.
En el ámbito de las divisas, Argentina alcanzó un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Este acuerdo ha liberado la balanza de capitales del país. Como resultado, el peso argentino se devaluó con fuerza, lo que a su vez impulsó una revalorización de las acciones locales.
5. Indicadores Macroeconómicos Clave
La sesión contó con la publicación de importantes indicadores macroeconómicos en Asia:
- Producción Industrial en Japón: Según datos de febrero, la producción industrial de Japón aumentó un 2,3% respecto al mes anterior, recuperándose tras una caída del 1,1% en enero. En términos interanuales, el output industrial registró un ligero incremento del 0,1%, moderando significativamente el avance interanual del 2,2% observado en enero.
- Balanza Comercial de China: Los datos de marzo mostraron que las ventas al exterior de China aumentaron con fuerza un 12,4% interanual. Esta cifra superó notablemente tanto el crecimiento del 2,3% registrado en febrero como la estimación del consenso de analistas (4,4%). Este fuerte incremento en las exportaciones se explica, en parte, por el apresuramiento de las fábricas para enviar productos antes de la posible entrada en vigor de nuevos aranceles por parte de Estados Unidos. Paralelamente, las importaciones se redujeron un 4,3% interanual en marzo, tras haber disminuido un 8,4% en febrero, reflejando una demanda interna débil. Como resultado de esta evolución, el superávit de la balanza comercial China se situó en 102.640 millones de dólares en marzo.
No se publicaron referencias macroeconómicas relevantes en Europa y Estados Unidos durante la jornada del 14 de abril.
6. Noticias Empresariales Relevantes
Goldman Sachs Group fue protagonista en el ámbito empresarial tras la publicación de sus resultados. El banco de inversión estadounidense reportó un Beneficio por Acción (BPA) para el primer trimestre de 14,1, superando ampliamente la expectativa de 12,5. Adicionalmente, anunció un programa de recompra de acciones por valor de 40.000 millones de dólares, equivalente al 26% de su capitalización de mercado. El crecimiento del beneficio se explicó en gran medida por el excelente desempeño de la división de Trading, beneficiada por la alta actividad de los inversores en el actual entorno de incertidumbre. El banco también logró menores gastos y provisiones para pérdidas crediticias de lo previsto. La principal división, Banca y Mercados, registró un crecimiento interanual del 10% en ingresos netos, alcanzando los 10.710 millones de dólares.
7. Panorama General y Otros Elementos del Mercado
Más allá de los movimientos del día, el entorno de mercado refleja cierta complejidad.
La respuesta de los mercados a las políticas arancelarias sugiere que, aunque volátiles inicialmente, los inversores tienden a adaptarse con el tiempo.
La idea de la "excepcionalidad estadounidense" ha sido un factor dominante en la asignación de capital global, llevando a las acciones de EE.UU. a un rendimiento superior significativo frente al resto del mundo en 2024.
Sin embargo, se observa una correlación inusual en el primer trimestre de 2025 entre el bajo desempeño de las acciones estadounidenses y el dólar, algo sin precedentes en los últimos 50 años. A pesar de esto, la exposición de los inversores extranjeros a las acciones estadounidenses sigue siendo elevada.
Desde el punto de vista de la valoración, el mercado se encuentra en un punto de vulnerabilidad, con un PER de 19x, similar a niveles observados a finales del año anterior. La proximidad del vencimiento de opciones (OPEX), adelantado al jueves esta semana, podría generar soporte para los precios de las acciones y ejercer presión a la baja sobre la volatilidad.
La actividad en el mercado de opciones, particularmente entre los rangos de 5000 y 5600 puntos en el S&P 500, indica que los operadores están tomando precauciones ante posibles movimientos alcistas, aunque el mercado sigue siendo sensible a noticias importantes mientras se mantenga por debajo del nivel de 5700.
Las señales de los mercados de derivados, con sesgos en el VIX y en la relación put-call en extremos históricos, sugieren un fuerte sesgo alcista subyacente. En ausencia de catalizadores negativos constantes, se espera que estos sesgos disminuyan, lo que podría conducir a la compra de acciones.
8- Datos cierre de mercados
Indices de las bolsas
| Fecha | Puntos | Var. | Var. Semanal | Var. Mes | Var. Año | Var. este Año |
14/04/2025 | 12.609,80 | 2,64% | 2,64% | -3,04% | 18,00% | 8,75% | |
14/04/2025 | 20.954,83 | 2,85% | 2,85% | -8,84% | 16,87% | 5,25% | |
14/04/2025 | 8.134,34 | 2,14% | 2,14% | -5,77% | 1,74% | -0,47% | |
14/04/2025 | 7.273,12 | 2,37% | 2,37% | -9,41% | -9,21% | -1,46% | |
11/04/2025 | 34.027,83 | -0,73% | -1,79% | -9,74% | 0,93% | -0,46% | |
14/04/2025 | 6.582,73 | 0,95% | 0,95% | -2,78% | 3,87% | 3,22% | |
14/04/2025 | 4.896,25 | 2,04% | 2,04% | -9,52% | -1,19% | 0,55% | |
11/04/2025 | 40.212,71 | 1,56% | 4,95% | -2,95% | 4,56% | -5,48% | |
11/04/2025 | 16.724,46 | 2,06% | 7,29% | -4,08% | 1,72% | -13,39% | |
11/04/2025 | 5.363,36 | 1,81% | 5,70% | -3,75% | 3,16% | -8,81% | |
14/04/2025 | 33.982,36 | 1,18% | 1,18% | -8,29% | -14,02% | -14,82% | |
14/04/2025 | 2.488,51 | 0,88% | 0,88% | -8,37% | -9,82% | -10,64% | |
14/04/2025 | 3.262,81 | 0,76% | 0,76% | -4,58% | 8,06% | -2,65% | |
14/04/2025 | 11.597,35 | 0,82% | 0,82% | -1,10% | -8,44% | -3,65% | |
14/04/2025 | 2.354.419,25 | 4,70% | 4,70% | 0,81% | 89,18% | -7,07% |
Fuente: Expansión
9- Conclusión
La jornada del 14 de abril de 2025 culminó con un tono positivo en las bolsas globales, impulsado principalmente por la percepción de una pausa en los aranceles tecnológicos y el desempeño robusto de las empresas tecnológicas.
Los mercados europeos lideraron las ganancias, mientras que en Asia, China mostró un sólido superávit comercial en marzo, aunque con un marcado contraste entre el fuerte aumento de las exportaciones (posiblemente anticipando aranceles) y la debilidad de las importaciones.
En la renta fija, la mejora de la calificación de Italia y las expectativas de recortes de tipos en Europa y Estados Unidos presionaron a la baja los rendimientos soberanos en la Eurozona.
Las materias primas mostraron estabilidad o ligeras caídas, con la excepción del oro que, a pesar de la corrección del día, mantiene una importante ganancia acumulada.
La noticia de Goldman Sachs reforzó la confianza en el sector financiero, particularmente en un entorno de mercado activo.
De cara al futuro, la incertidumbre en torno a la política arancelaria y las posibles represalias (como las restricciones de China a las tierras raras) siguen siendo factores a observar de cerca, con potencial para generar volatilidad.
Las decisiones de política monetaria del BCE y la Fed, así como la evolución de la demanda interna en economías clave como China, serán determinantes para definir las tendencias en las próximas sesiones. La posición actual del mercado en términos de valoración y derivados sugiere que, si bien existe vulnerabilidad, también hay potencial alcista ante la ausencia de shocks negativos, si los inversores reducen sus coberturas.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
