Cierre de Mercados – 04 de junio de 2025
1. Resumen de la Jornada
La jornada del miércoles 4 de junio de 2025 concluyó con un panorama mixto en los mercados de renta variable global.
Wall Street finalizó la sesión con movimientos marginales, con el S&P 500 y el Nasdaq en terreno positivo, pero con el Dow Jones a la baja, rompiendo una racha de cuatro días de ganancias.
Las bolsas europeas cerraron al alza, impulsadas por noticias de estímulo fiscal en Alemania y expectativas de acuerdos comerciales con EE. UU., aunque la cautela persistió debido a las tensiones arancelarias.
Los mercados asiáticos también registraron ganancias, liderados por Corea del Sur, aunque las preocupaciones comerciales afectaron el desempeño en Hong Kong.
Los datos macroeconómicos de EE. UU. generaron señales contradictorias, destacando un informe de empleo privado más débil de lo esperado y un indicador del sector servicios que apuntó hacia una contracción.
Estas cifras, sin embargo, no provocaron una caída significativa en la renta variable, aunque sí impulsaron una notable caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Las tensiones comerciales continuaron siendo un tema central, con declaraciones sobre negociaciones y advertencias sobre el impacto de las restricciones a la exportación.
2. Análisis del Mercado de Renta Variable Global
2.1. Wall Street: Comportamiento y Catalizadores
Wall Street cerró de forma casi plana.
El S&P 500 apenas registró cambios (+0.01%), el Nasdaq 100 subió (+0.27%), mientras que el Dow Jones (-0.22%) y el Russell 2000 (-0.21%) terminaron en rojo.
El Nasdaq superó a las acciones de pequeña capitalización. La presión vendedora se intensificó en los últimos minutos, pero el S&P 500 se mantuvo rozando los 6,000 puntos.
La fortaleza del mercado estuvo concentrada en las megacapitalizaciones, lideradas por el sector tecnológico.
Las acciones tecnológicas de megacapitalización han acumulado una subida significativa desde mínimos recientes.
Sin la contribución de los "7 magníficos", el cierre habría sido considerablemente más bajo, un fenómeno que se refleja en el S&P 500 equiponderado.
2.2. Europa: Desempeño y Factores Clave
Las bolsas europeas experimentaron alzas generalizadas.
El DAX alemán (+0.77%) lideró las ganancias y se mantuvo cerca de su máximo histórico, beneficiado por la aprobación de un paquete de alivio fiscal.
El Euro Stoxx 600 (+0.47%) y el CAC francés (+0.53%) también cerraron en positivo. En contraste, el IBEX 35 español (-0.19%) se desmarcó con una ligera caída.
El optimismo se vio impulsado por las expectativas de futuros recortes de tipos por parte del Banco Central Europeo y las medidas de estímulo fiscal, especialmente en Alemania.
Sin embargo, la decisión de EE. UU. de duplicar los aranceles sobre el acero y el aluminio y las negociaciones comerciales en curso generaron cierta cautela.
2.3. Asia: Resultados y Tensiones Comerciales
Los mercados asiáticos subieron.
El índice MSCI Asia Pacific avanzó. El Kospi de Corea del Sur lideró las ganancias (+2.7%), entrando en un mercado alcista técnico tras la victoria electoral presidencial, lo que alimentó las expectativas de reformas corporativas.
El Nikkei 225 japonés (+0.80%) y el Hang Seng de Hong Kong (+0.60%) también cerraron al alza.
Las ganancias en Hong Kong se vieron parcialmente limitadas tras comentarios del presidente Trump sobre la dificultad de llegar a un acuerdo comercial con China, lo que subraya la incertidumbre persistente en las negociaciones de alto nivel.
El impacto del aumento de los aranceles estadounidenses sobre el acero y el aluminio también fue asimilado por los inversores en la región.
2.4. Amplitud y Dinámicas del Mercado
La amplitud del mercado en EE. UU. se mantuvo débil, a pesar de algunas mejoras, especialmente en las últimas horas de cotización.
La diferencia entre el S&P 500 y la acción mediana, en términos de porcentaje por debajo de sus máximos, indica que pocas acciones están sosteniendo el índice.
Una baja amplitud sugiere un mercado frágil y concentrado, y ha anticipado históricamente períodos de alta volatilidad o correcciones significativas.
Los datos de flujos sugieren que el inversor minorista ha vuelto a mostrar una inclinación compradora significativa, representando un volumen nominal diario promedio considerable.
Este impulso minorista parece ser un motor clave en las últimas sesiones ante la ausencia de otros catalizadores fuertes por parte de fondos sistemáticos.
Los fondos de cobertura, por su parte, muestran un alto apalancamiento bruto pero una exposición neta moderada, lo que indica una postura activa pero defensiva, con estrategias de cobertura.
3. Noticias Destacadas por Sector y Empresa
3.1. Tecnología y Otros Sectores Clave
El sector tecnológico lideró las ganancias tanto en EE. UU. (megacapitalizaciones) como en Europa.
En Europa, el sector de alimentos y bebidas también tuvo un buen desempeño.
El sector automotor europeo se vio afectado por las subidas arancelarias sobre el acero y el aluminio, así como por noticias corporativas negativas relacionadas con China.
Las empresas de energías renovables, particularmente eólica, destacaron tras la elección en Corea del Sur de un presidente partidario de la energía eólica marina.
Servicios profesionales y empresariales, así como educación y sanidad, mostraron debilidad en el empleo en EE. UU. según datos recientes.
3.2. Comentarios Individuales de Acciones
- Apple (AAPL): Fue degradada por Needham debido a amenazas al crecimiento a corto plazo. El lanzamiento de su IA en China se retrasó por la guerra comercial.
- CrowdStrike (CRWD): Presentó una perspectiva de ingresos para el próximo trimestre más débil de lo esperado.
- Hewlett Packard Enterprises (HPE): Superó las previsiones de beneficio por acción e ingresos y ofreció una guía sólida.
- Lumentum (LITE): Aumentó su previsión para el cuarto trimestre.
- Dollar Tree (DLTR): Presentó una previsión de beneficios desalentadora.
- Wells Fargo (WFC): La Reserva Federal indicó que ya no está sujeta al límite de activos impuesto en 2018.
- Tesla (TSLA): Sus ventas de vehículos eléctricos fabricados en China cayeron un 15% interanual en mayo.
- UnitedHealth (UNH): Elevó su dividendo trimestral.
- Meta (META): Estaría negociando con Hollywood para obtener contenido exclusivo para su futuro casco de realidad virtual premium.
- AT&T (T): Se reportó que habría sido objeto de un hackeo.
- Airbus (EADSY): Sus acciones subieron ante reportes de que China estaría considerando un mega pedido de aviones.
- Unity (U): El CTO Steve Collins renunció.
- STMicroelectronics (STMPA.PA): Se disparó tras comentarios de su CEO sobre señales de recuperación.
- Smartphones: La previsión de crecimiento de envíos globales para 2025 fue reducida por Counterpoint Research.
4. Mercados de Renta Fija: Rendimientos y Política Monetaria
4.1. Bonos del Tesoro de EE. UU. y Recompras
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron drásticamente entre 9 y 11 puntos básicos, alcanzando sus niveles más bajos desde el 9 de mayo para los bonos a 2 y 10 años.
Esta caída fue impulsada por la debilidad de los datos macroeconómicos y el anuncio del Departamento del Tesoro sobre recompras.
El Tesoro estadounidense realizó la mayor operación de recompra de bonos de su historia el martes, por valor de 10,000 millones de dólares.
Estas recompras no son una medida rutinaria, sino una respuesta a un mercado que muestra signos de fractura interna, con inversores institucionales deshaciendo riesgo y tenedores extranjeros rotando hacia otros activos.
Aunque tiene efectos similares a un QE (reducción de oferta, estabilización de precios), no implica una expansión directa del balance de la Fed, ya que se utilizan fondos existentes. El Tesoro está asumiendo un papel de sostén del mercado, una acción que, si bien compra tiempo, no resuelve el problema estructural subyacente. Se esperan aumentos considerables en el tamaño de las recompras de bonos de mayor duración próximamente.
4.2. Situación en Europa y Expectativas del BCE
Las tasas de interés (TIR) de los principales bonos soberanos europeos registraron escasos movimientos. La TIR del Bund alemán a 10 años se mantuvo en 2.52%, y la de la referencia española en 3.12%.
La atención se centra en la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) del jueves, donde se da prácticamente por hecho un recorte de tipos de un cuarto de punto.
Se espera que futuros recortes clave de tipos por parte del BCE, junto con estímulos fiscales, ayuden a contrarrestar los efectos negativos de aranceles más altos y el aumento de la incertidumbre en la eurozona.
4.3. Otros Bancos Centrales
El Banco de Canadá mantuvo sus tasas de interés estables en 2.75% por segunda reunión consecutiva.
Sin embargo, advirtió que podría ser necesario recortar los costos de financiamiento si la economía se debilita aún más y la inflación se mantiene contenida, en parte debido a la entrada en vigor de los aranceles estadounidenses.
5. Divisas y Materias Primas
5.1. Movimientos en el Dólar y Otros Cruces
El dólar estadounidense se vendió, lo que se reflejó en la caída del índice DXY (-0.44%). Esto impulsó el alza de otras divisas frente al dólar, como el EUR/USD (+0.42%) y el GBP/USD (+0.26%). El USD/JPY cayó (-0.84%).
5.2. Oro, Petróleo y Criptoactivos
La debilidad del dólar impulsó al oro, que subió (+0.57%) hasta los 3,380 dólares.
Los precios del petróleo cayeron (-1.07% para el WTI), principalmente debido a la amenaza de Arabia Saudita de aumentar la producción, a pesar de las tensiones geopolíticas y una gran reducción de inventarios de crudo reportada previamente.
El Bitcoin bajó levemente durante el día (-0.62%).
6. Datos Macroeconómicos Relevantes
6.1. Empleo en EE. UU. (ADP)
El informe de empleo privado de ADP mostró un aumento de solo 37,000 puestos de trabajo en mayo, muy por debajo de las expectativas del mercado (114,000) y la cifra más baja desde marzo de 2023.
El empleo en el sector servicios se mantuvo moderado.
Solo las empresas medianas (50-249 empleados) registraron crecimiento neto de nóminas; las pequeñas y grandes empresas no generaron empleo positivo.
Sectores como educación y sanidad, servicios profesionales y empresariales, y productores de bienes perdieron empleo neto.
El crecimiento salarial anual se mantuvo estable. Este dato refuerza las señales de desaceleración en la contratación y genera preocupación por la resiliencia del mercado laboral.
6.2. Indicadores del Sector Servicios (ISM y PMI)
El ISM no manufacturero de EE. UU. cayó a 49.9 en mayo desde 51.6, ingresando a territorio de contracción por primera vez desde junio del año pasado y muy por debajo de las expectativas (52).
Los datos internos mostraron una fuerte caída de la demanda, producción estancada y una rápida reducción de pedidos pendientes e inventarios.
Sin embargo, el componente de empleo mostró una ligera mejora. Las presiones sobre los precios se intensificaron notablemente, alcanzando el nivel más alto desde noviembre de 2022 (68.7), probablemente debido al impacto de los aranceles. Los encuestados reportaron dificultades para planificar debido a la incertidumbre arancelaria a largo plazo.
En contraste con el ISM, el PMI de servicios global de S&P para EE. UU. subió a 53.7 en mayo desde 50.8 en abril, mostrando expansión y siendo la segunda mejor cifra del año.
Esta discrepancia entre ambos indicadores añade complejidad a la interpretación de la situación del sector servicios en EE. UU.
En la Eurozona, el PMI compuesto se mantuvo en terreno de expansión (50.2) pero el ritmo se desaceleró ligeramente.
El PMI de servicios cayó a 49.7, su menor nivel en 6 meses, entrando en contracción, explicado por la disminución de nuevos pedidos y el deterioro de la demanda, particularmente en Alemania, donde el PMI de servicios registró su mayor contracción en más de dos años. La situación de costos en el sector servicios empeoró, aunque la tasa de aumento de precios de venta cayó.
Otros datos de PMI de servicios: Japón (51.0, desaceleración), India (58.8, ligero aumento), Reino Unido (50.9, aumento impulsado por la mejora del optimismo post-acuerdo arancelario con EE. UU.).
6.3. Otros Indicadores Clave
El Libro Beige de la Reserva Federal reportó descensos en la actividad en seis distritos.
Hubo informes generalizados de contactos que esperan que los costos y precios aumenten a un ritmo más rápido en el futuro, describiendo algunos estos aumentos como fuertes o sustanciales.
Todos los distritos indicaron que el aumento de las tarifas estaba presionando al alza los costos y precios, esperando trasladarlos a los consumidores en tres meses.
La producción industrial en España moderó su ritmo de crecimiento interanual en abril. Las solicitudes semanales de hipotecas en EE. UU. aceleraron su caída, mientras que el tipo hipotecario a 30 años frenó su tendencia alcista.
7. Tensiones Comerciales y su Impacto
Las tensiones comerciales continuaron siendo un factor dominante.
El presidente Trump calificó al presidente chino Xi Jinping como "muy duro y extremadamente difícil de concertar un acuerdo".
Se esperan negociaciones comerciales de alto nivel entre EE. UU. y China.
La Asociación Europea de Proveedores del Automóvil advirtió sobre el cierre de líneas de producción y plantas debido a las restricciones chinas a la exportación de tierras raras, esperando que el impacto aumente.
Solo una cuarta parte de las solicitudes de licencia de importación se habrían aprobado desde abril. Un responsable estadounidense comentó sobre un compromiso constructivo y avances rápidos en las negociaciones comerciales con la Unión Europea.
Analistas señalaron que el mercado bursátil podría estar subestimando el impacto real de los aranceles, creyendo que serán suavizados (el concepto de "TACO Trade").
Existe la advertencia de que subestimar este riesgo podría llevar a una corrección más fuerte en la economía y los mercados, comparándolo con la malinterpretación previa a la crisis financiera de 2008.
8. Datos cierres de mercados
Sectores
Índices de las bolsas
Fecha | Puntos | Var. | Var. Semanal | Var. Mes | Var. Año | Var. este Año | |
04/06/2025 | 14.101,30 | -0,19% | -0,36% | 4,87% | 24,94% | 21,62% | |
04/06/2025 | 24.276,48 | 0,77% | 1,16% | 5,15% | 31,90% | 21,94% | |
04/06/2025 | 8.801,29 | 0,16% | 0,33% | 2,38% | 6,92% | 7,69% | |
04/06/2025 | 7.804,67 | 0,53% | 0,68% | 0,44% | -1,68% | 5,74% | |
03/06/2025 | 40.074,47 | 0,23% | -0,03% | 4,56% | 15,59% | 17,22% | |
04/06/2025 | 7.419,91 | -0,49% | 0,43% | 6,52% | 8,42% | 16,35% | |
04/06/2025 | 5.405,45 | 0,59% | 0,75% | 2,30% | 9,13% | 11,01% | |
03/06/2025 | 42.519,64 | 0,51% | 0,59% | 2,91% | 10,24% | -0,06% | |
03/06/2025 | 19.398,96 | 0,81% | 1,49% | 7,91% | 15,27% | 0,46% | |
03/06/2025 | 5.970,37 | 0,58% | 0,99% | 4,99% | 13,00% | 1,51% | |
04/06/2025 | 37.747,45 | 0,80% | -0,57% | 2,49% | -2,72% | -5,38% | |
04/06/2025 | 2.785,13 | 0,51% | -0,59% | 3,62% | -0,08% | 0,01% | |
04/06/2025 | 3.376,20 | 0,42% | 0,86% | 2,96% | 9,22% | 0,73% | |
04/06/2025 | 11.004,53 | 1,59% | 0,13% | -4,67% | -5,23% | -8,57% | |
04/06/2025 | 2.126.915,25 | -4,39% | -6,67% | 1,24% | 34,52% | -16,05% |
Fuente: Expansión
9. Conclusión
La sesión del 4 de junio de 2025 estuvo marcada por una divergencia entre los mercados de renta variable, que mostraron resiliencia (especialmente en EE. UU. liderados por el sector tecnológico), y los mercados de renta fija, que reaccionaron fuertemente a los datos económicos más débiles.
El informe de empleo privado de ADP y la caída del ISM de servicios en EE. UU. señalaron una desaceleración, con el ISM incluso sugiriendo estanflación debido al aumento de los precios pagados impulsado por los aranceles.
La fuerte caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro reflejó estas preocupaciones económicas y la intervención del Tesoro mediante recompras históricamente grandes para sostener el mercado.
A pesar de la debilidad macroeconómica, el mercado de renta variable estadounidense fue sostenido por las megacapitalizaciones tecnológicas y la actividad compradora del inversor minorista.
La amplitud del mercado sigue siendo estrecha, lo que indica fragilidad y dependencia de unos pocos valores líderes. Los inversores profesionales mostraron una postura cautelosa y defensiva.
En Europa, el optimismo por el estímulo fiscal alemán y las expectativas de recortes de tipos por parte del BCE ayudaron a impulsar las bolsas, aunque las tensiones arancelarias persistieron como un factor de incertidumbre.
Asia mostró ganancias, influenciada por desarrollos políticos locales y las dinámicas comerciales globales.
La situación actual presenta un escenario complejo donde la debilidad económica incipiente, las presiones inflacionarias relacionadas con los aranceles y las acciones de política monetaria y fiscal (o la falta de ellas) chocan con un mercado de renta variable aparentemente dispuesto a descontar los impactos negativos como temporales.
La atención a los próximos datos de empleo, la decisión del BCE y los desarrollos en las negociaciones comerciales será crucial para determinar la dirección futura del mercado.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
