Cierre de Mercados – 03 de junio de 2025
1. Resumen de la Jornada
La sesión del martes 3 de junio de 2025 estuvo marcada por un comportamiento mixto en las bolsas globales.
Mientras los mercados europeos mostraron escasa variación y consolidación, influenciados negativamente por un débil dato de actividad manufacturera en China y cierta incertidumbre política regional, Wall Street cerró con avances generalizados, impulsado por el sólido desempeño de grandes tecnológicas y datos macroeconómicos que sugieren resiliencia del mercado laboral.
La anticipación de una posible llamada entre los presidentes de Estados Unidos y China, así como las crecientes preocupaciones sobre la trayectoria fiscal estadounidense, continuaron siendo focos de atención para los inversores.
La divergencia en las perspectivas de política monetaria entre el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (Fed) se acentuó tras la publicación de datos de inflación y empleo.
2. Mercados Bursátiles Globales
Los principales índices bursátiles cerraron la jornada con variaciones contenidas en Europa y un tono más positivo en Estados Unidos.
- Europa:
En Europa, la fase de consolidación se mantuvo.
El DAX 40 alemán registró un avance cercano al 0.7%, mientras que el Euro Stoxx 50 cerró prácticamente plano o con una ligera subida.
El índice paneuropeo STOXX 600 terminó con una variación mínima.
En contraste, el IBEX 35 español cedió alrededor del 0.5%, afectado en parte por la toma de beneficios en el sector bancario.
Los mercados europeos se vieron lastrados por la debilidad de sectores con exposición a China.
- Estados Unidos:
En Estados Unidos, a pesar de cierta debilidad observada en los futuros durante la mañana, los índices al contado mostraron fortaleza al cierre.
El S&P 500 avanzó cerca del 0.6%, el Nasdaq 100 subió alrededor del 0.8%, el Dow Jones ganó cerca del 0.5%, y el índice de pequeñas compañías Russell 2000 fue el de mejor desempeño con un alza superior al 1.5%.
El mercado estadounidense sigue apoyándose en un grupo reducido de valores, si bien hoy la amplitud mejoró ligeramente.
El S&P 500 se aproxima nuevamente a la zona de los 6000 puntos, considerada una resistencia clave.
- Asia – Pacífico:
En la región Asia-Pacífico, la sesión tuvo un tono mixto dentro de una fase de consolidación general.
El Hang Seng de Hong Kong lideró los avances con una revalorización cercana al 1.5%, mientras que el CSI 300 chino subió modestamente.
El Topix japonés registró un ligero retroceso. Los mercados asiáticos reaccionaron al débil dato de PMI chino, pero también a la expectativa de posibles estímulos y la potencial llamada Trump-Xi.
3. Análisis Sectorial
La debilidad económica en China tuvo un impacto directo en sectores europeos específicos.
- Los sectores de Materiales Básicos y Lujo en Europa registraron las mayores caídas, con descensos que superaron el 1% y el 2% respectivamente, directamente relacionados con el mal dato de PMI manufacturero de Caixin en China.
- Por el lado positivo, el sector de Energía mostró un sólido desempeño tanto en Europa como en Estados Unidos, impulsado por el repunte de los precios del petróleo. Los sectores Industrial y de Tecnología también contribuyeron positivamente en Europa, mientras que en EE. UU., el sector tecnológico, particularmente los semiconductores, fue un motor clave.
4. Empresas Destacadas
Varias compañías acapararon la atención durante la jornada.
- Nvidia continuó su ascenso y, una vez más, superó a Microsoft en capitalización de mercado, consolidándose como la acción de mayor valor a nivel global tras una subida importante en el día.
- Broadcom también destacó con un fuerte avance, reforzando su posición como un jugador importante en el mercado y siendo mencionado como un posible "octavo magnífico".
- TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) comentó sobre el impacto indirecto de los aranceles estadounidenses en sus operaciones, aunque subrayó la fuerte demanda en el segmento de Inteligencia Artificial.
- En Europa, Solaria Energía registró una subida significativa tras la publicación de sus resultados trimestrales, el anuncio de un programa de recompra de acciones y un análisis favorable que destaca el potencial del sector de renovables ligado a centros de datos y almacenamiento de energía, así como la mejora de perspectivas por la caída de los rendimientos de los bonos.
- Otros movimientos notables incluyeron la mejora de recomendación para UBS, resultados empresariales que superaron expectativas para Signet Jewelers y Dollar General, una oferta no vinculante de Merck por MoonLake Immunotherapeutics, y cierta debilidad en Alphabet ligada a rumores sobre posibles acuerdos de búsqueda con Apple.
5. Datos Macroeconómicos Clave
La sesión contó con la publicación de varios indicadores importantes a nivel global.
- Eurozona:
La lectura preliminar del IPC de mayo fue mejor de lo esperado, con la tasa general situándose en 1.9% interanual (frente al 2.0% esperado) y la subyacente en 2.3% (frente al 2.4% esperado).
Este dato, por debajo del objetivo del 2% del BCE, refuerza significativamente las expectativas de un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos por parte del banco central este jueves.
Las tasas de desempleo en la Eurozona (6.2% en abril), Italia (5.9% en abril) y España (10.9% en mayo) mostraron estabilidad o ligeras mejoras.
- Estados Unidos:
La encuesta JOLTs de ofertas de empleo de abril reportó 7.391 millones de vacantes, por encima de los 7.110 millones esperados.
Este dato sugiere que el mercado laboral estadounidense mantiene su resiliencia, un factor clave para la Reserva Federal. Por otro lado, los pedidos de fábrica de abril mostraron una disminución del 3.7% mensual, una caída mayor a la prevista.
- China:
El PMI manufacturero Caixin de mayo cayó a 48.3 puntos, su nivel más bajo desde septiembre de 2022. Este dato, que indica contracción de la actividad y un deterioro del ritmo de los nuevos pedidos, se interpreta como un reflejo del impacto de las tensiones comerciales.
- OCDE
La OCDE revisó a la baja sus previsiones de crecimiento global para 2025 (a 2.9%) y, particularmente, para Estados Unidos (a 1.6% en 2025 y 1.5% en 2026), mencionando el efecto de la guerra comercial.
6. Renta Fija y Tipos de Interés
Los mercados de bonos mostraron relativa calma durante la jornada.
- Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años registraron un ligero aumento, mientras que la TIR del Bund alemán a 10 años se mantuvo estable. A pesar de los datos económicos mixtos, los bonos no mostraron nerviosismo excesivo.
- Un tema recurrente es la preocupación por la trayectoria fiscal de Estados Unidos.
Comentarios recientes, como los de Elon Musk criticando un amplio proyecto de ley de gastos que añadiría billones a la deuda en la próxima década, ponen de manifiesto el riesgo fiscal.
Este factor estructural es visto por algunos análisis como una razón detrás de los rendimientos de bonos relativamente elevados y la reciente debilidad del dólar, una dinámica que diverge de la respuesta tradicional del mercado a datos que sugieren crecimiento.
Las expectativas del mercado sobre futuros recortes de tasas por parte de la Fed en 2025 y 2026 se han ajustado a la baja.
7. Divisas y Materias Primas
En el mercado de divisas y materias primas se observaron movimientos significativos.
- El dólar estadounidense recuperó posiciones frente a divisas como el Euro y el Yen japonés, rebotando desde mínimos recientes (el índice dólar había tocado mínimos de 6 semanas el día anterior).
La incertidumbre sobre la política económica y fiscal de EE. UU. sigue pesando en la visión a largo plazo del dólar.
- Los precios del petróleo (Brent y WTI) extendieron sus ganancias, respaldados por las tensiones geopolíticas en Europa del Este y Oriente Medio, así como por las decisiones de producción de la OPEP+.
- El oro y la plata registraron ligeras correcciones tras los avances de la sesión anterior. El Bitcoin se mantuvo operando en torno a los 105,000 - 106,000 dólares.
8. Temas Relevantes del Día
Varios factores de fondo influyeron en el sentimiento del mercado.
- La expectativa de una llamada entre los presidentes Trump y Xi Jinping esta semana (probable para el viernes) sigue siendo un catalizador clave.
El mercado descuenta en gran medida un resultado positivo o, al menos, un comunicado favorable por parte de Trump, lo que podría llevar a una desescalada de las tensiones comerciales, aunque países como la Unión Europea y Japón no parecen dispuestos a realizar concesiones importantes a corto plazo.
- La discusión sobre la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos está ganando relevancia.
Las críticas sobre el aumento de la deuda federal, impulsado por proyectos de ley de gasto, y la advertencia sobre un camino fiscal insostenible, especialmente si no hay recortes significativos o si se materializa una recesión, es un factor de riesgo estructural para los mercados, particularmente el de renta fija y el dólar.
- Se observan cambios en la dinámica de los flujos del mercado. Los fondos sistemáticos (CTAs) podrían dejar de ser un impulsor alcista, especialmente si el mercado baja, y se acerca el periodo de "blackout" para las recompras de acciones corporativas a mediados de junio, lo que podría reducir el soporte a las subidas.
En contraste, la entrada de dinero por parte de clientes privados/minoristas en el mercado estadounidense ha sido significativa, alcanzando niveles no vistos en años.
9. Datos cierres de mercados
Índices de las bolsas
Fecha | Puntos | Var. | Var. Semanal | Var. Mes | Var. Año | Var. este Año | |
03/06/2025 | 14.128,40 | -0,52% | -0,17% | 5,07% | 23,96% | 21,85% | |
03/06/2025 | 24.091,62 | 0,67% | 0,39% | 4,35% | 29,47% | 21,01% | |
03/06/2025 | 8.787,02 | 0,15% | 0,17% | 2,22% | 6,34% | 7,51% | |
03/06/2025 | 7.763,84 | 0,34% | 0,15% | -0,09% | -2,93% | 5,19% | |
02/06/2025 | 39.984,15 | -0,26% | -0,26% | 4,32% | 15,92% | 16,96% | |
03/06/2025 | 7.456,30 | 0,41% | 0,92% | 7,05% | 7,77% | 16,92% | |
03/06/2025 | 5.373,85 | 0,39% | 0,16% | 1,71% | 7,40% | 10,36% | |
02/06/2025 | 42.305,48 | 0,08% | 0,08% | 2,39% | 9,36% | -0,56% | |
02/06/2025 | 19.242,61 | 0,67% | 0,67% | 7,04% | 14,98% | -0,35% | |
02/06/2025 | 5.935,94 | 0,41% | 0,41% | 4,38% | 12,48% | 0,92% | |
03/06/2025 | 37.446,81 | -0,06% | -1,37% | 1,67% | -3,84% | -6,14% | |
03/06/2025 | 2.771,11 | -0,22% | -1,09% | 3,10% | -0,96% | -0,50% | |
03/06/2025 | 3.361,98 | 0,43% | 0,43% | 2,53% | 9,21% | 0,30% | |
03/06/2025 | 10.832,43 | -0,16% | -1,44% | -6,16% | -8,26% | -10,00% | |
03/06/2025 | 2.224.638,00 | 0,83% | -2,38% | 5,89% | 34,08% | -12,20% |
Fuente: Expansión
10. Perspectivas y Conclusión
La jornada del 3 de junio de 2025 refleja un mercado en una fase de transición y divergencia.
Mientras que la resiliencia económica de Estados Unidos, apoyada por un mercado laboral aún sólido y el liderazgo de un puñado de grandes empresas tecnológicas, mantiene el impulso alcista, las dudas persisten sobre la sostenibilidad de este rally ante la falta de amplitud y los riesgos fiscales.
En Europa, la moderación de la inflación allana el camino para una nueva bajada de tipos por parte del BCE, marcando una clara diferencia con la postura de la Fed.
Sin embargo, la fragilidad del crecimiento en la Eurozona y los vientos en contra externos, como la debilidad de la demanda en China y las tensiones comerciales, limitan el potencial de las bolsas europeas.
La anticipación de avances en las relaciones comerciales entre EE. UU. y China sigue siendo un factor determinante a corto plazo.
Un resultado percibido como positivo de la inminente llamada entre Trump y Xi podría generar un impulso alcista adicional.
No obstante, los inversores deben seguir atentos a la evolución de los riesgos estructurales, en particular la trayectoria de la deuda estadounidense y sus implicaciones para los mercados de bonos y el dólar. Asimismo, los cambios en los flujos de mercado, con los CTAs y las recompras corporativas potencialmente ofreciendo menos soporte alcista en el futuro cercano, sugieren que el mercado podría ser más vulnerable a correcciones.
Los próximos días serán clave, con la decisión de tipos del BCE, el informe ISM de Servicios en Estados Unidos y, especialmente, el crucial dato de empleo (Nóminas No Agrícolas) del viernes, que proporcionarán más claridad sobre la salud de la economía estadounidense y las futuras decisiones de la Fed.
Aunque un experto en volatilidad sugiere un periodo de relativa calma a corto plazo (junio-julio), la perspectiva a medio plazo, según algunas visiones, contempla una posible corrección significativa en 2025 o 2026.
Fuentes
- DatosMacro de Expansión
- Bloomberg
- Financial Times
- The Economist
- Wall Street Journal
- Morningstar
